上美股份：多品牌化妆品公司

上美股份（简称“公司”）是一家多品牌化妆品公司，专注于护肤品及母婴护理产品的开发、制造及销售。

财务状况方面，业绩表现优异，利润增速显著超过收入增速。公司收入从2019年的28.73亿元增至2021年的36.19亿元，CAGR达12.2%；归母净利润从2019年的0.63亿元增至2021年的3.39亿元，CAGR达133%。截至2022年6月30日，公司收入和归母净利润分别为12.62亿元和0.65亿元，均较去年同期有一定程度的下滑，主要原因系公司的总部及工厂位于上海，而受疫情影响，上海等城市的销售及供应链受限所致。

行业状况及前景中国是全球第二大化妆品市场。中国化妆品市场规模从2015年的4,801亿元增至2021年的9,468亿元，CAGR为12%。根据Frost&Sullivan预计，2026年市场规模将达到14,822亿元。

行业趋势：1、多品牌运营模式的受欢迎程度。2、国货品牌兴起。3、研发投入增加。4、DTC模式。5、数字化转型。6、重视母婴护理。

市场主要驱动因素：1、消费意愿和能力提高。2、功能性产品类别扩充。3、消费群体拓展。4、供应链成熟。5、政策利好。

准入壁垒：1、品牌壁垒。2、研发壁垒。3、规管壁垒。4、供应链壁垒。5、渠道壁垒。

优势与机遇多品牌运营，打造国货之光。公司已成功推出及开发多个品牌，其中韩束、一叶子及红色小象获消费者广泛认可。根据Frost&Sullivan统计，2021年公司是唯一一家拥有两个护肤品牌年零售额超过15亿元的国货化妆品公司且按照零售额计，公司在国货品牌护肤品中排第三、在国货品牌面膜产品中排第一，以及在国货品牌母婴护理产品中排第一。

研发能力持续赋能创新。公司是首家自建海外研发中心的国货化妆品公司，随着更多国际科学家的加入，日本红道科研中心显著提升公司研发实力及专业水平。2022年上半年，公司研发团队共计204人，其中硕士及以上学历占比近40%。

不断创新营销策略，构建强大销售网络。公司覆盖多个线上和线下渠道，制定和更新品牌及营销策略，建立专业直播团队。线上销售收入从2019年的15亿元增至2021年的近27亿元，排列国货品牌公司前三。

弱项与风险销售不及预期；疫情反复；政策风险；行业竞争加剧