事件：中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》，国家发展改革委发布《“十四五”扩大内需战略实施方案》12月 14日，中共中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》(下文简称《纲要》)。12月 15日，国家发展改革委针对制约扩大内需的主要因素，围绕“十四五”时期实施扩大内需战略主要目标，坚持问题导向，明确重点任务，发布《“十四五”扩大内需战略实施方案》(下文简称《方案》)。
《纲要》及《方案》均提到“锚定 2035年远景目标，要全面促进消费，加快消费提质升级。顺应消费升级趋势，提升传统消费，培育新型消费，扩大服务消费，适当增加公共消费，着力满足个性化、多样化、高品质消费需求。要深入实施品牌发展战略, 打造中国品牌，培育和发展中华老字号和特色传统文化品牌。要深入发展在线文娱，鼓励传统线下文化娱乐业态线上化，支持打造数字精品内容和新兴数字资源传播平台”等内容。
全面促进消费，催化广告营销板块《纲要》及《方案》均强调，在锚定我国 2035年远景目标下，我国未来的重点任务包括全面促进消费，加快消费提质升级。通过对广告市场刊例花费同比与社零总额同比数据的研究，我们认为广告主往往基于对宏观景气度的预期，灵活调整其营销费用。因此，广告营销行业往往成为宏观经济景气度的前导与放大指标。我们认为《纲要》及《方案》对消费全面促进的战略规划，能够提高消费广告主对未来前景的预期和信心，进而前置性提高广告营销预算，率先抢占消费者心智及市场。
此外，《纲要》及《方案》均规划“要深入实施品牌发展战略，打造中国品牌，培育和发展中华老字号和特色传统文化品牌”。我们认为《纲要》及《方案》对打造中国品牌的目标，未来有望推动企业主对品牌建设的需求，间接驱动品牌广告的发展。
综上，我们认为伴随疫情管控政策的优化、《纲要》与《方案》政策对消费行业与品牌建设的支持规划，广告营销板块有望迎来业绩与估值的拐点。建议关注广告产业链中具备较高价值的媒体环节以及品牌广告相关的上市公司，建议关注分众传媒(002027.SZ)、兆讯传媒(301102.SZ)。
深入发展在线文娱，游戏板块筑底反弹《纲要》及《方案》均鼓励“深入发展在线文娱，鼓励传统线下文化娱乐业态线上化，支持打造数字精品内容和新兴数字资源传播平台”。我们认为该政策利好传媒行业在线文娱的代表行业——游戏行业。梳理 2022年政策监管的口径，我们注意到 1)2022年 4月游戏版号重启；2)11月官方报告未成年沉迷问题基本解决；3)11月人民财评官方媒体表示深挖游戏产业价值机不可失；4)此次《纲要》及《方案》鼓励深入发展在线文娱、支持打造数字精品内容，我们认为行业政策监管的基本筑底，未来游戏行业有望开启政策底的反弹行情。推荐关注游戏行业龙头三七互娱(002555.SZ)、完美世界(002624.SZ)、吉比特(603444.SH)。
风险提示疫情反复风险；国内宏观经济恢复不及预期；国内消费恢复不及预期；版号发放节奏不及预期；游戏公司海外业务拓展不及预期；政策监管风险。
首页
微信公众号
证券之星APP
