事件：12月14日，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》围绕11个方面出台38条举措，详细指出了扩大内需的总体要求和具体方案。坚定实施扩大内需战略、培育完整内需体系，促进国内长远发展。加快构建国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。
锚定2035年远景，明确五项主要目标。纲要明确“十四五”时期实施扩大内需战略的5个主要目标：1）促进消费投资，内需规模实现新突破；2）完善分配格局，内需潜能不断释放；3）提升供给质量，国内需求得到更好满足；4）完善市场体系，激发内需取得明显成效；5）畅通经济循环，内需发展效率持续提升。
全面促进消费，直指消费提质升级。提升传统消费：1）出行，释放消费潜力，将优化城市交通网络布局，大力发展智慧交通；2）中高端消费，促进免税业健康有序发展。促进民族品牌加强同国际标准接轨，充分衔接国内消费需求，增加中高端消费品国内供应。培育建设国际消费中心城市，打造一批区域消费中心。深入推进海南国际旅游消费中心建设。发展服务消费：1）扩大文化和旅游消费。大力发展度假休闲旅游。拓展多样化、个性化、定制化旅游产品和服务。加快培育海岛、邮轮、低空、沙漠等旅游业态。培育新型消费：1）支持线上线下商品消费融合发展。加快传统线下业态数字化改造和转型升级。2）鼓励发展智慧旅游等发展。
出行、免税、文旅等板块再迎政策利好，国货崛起静正当时，疫后消费复苏可期。目前各地陆续出现感染，疫情的二次冲击有望在达峰后衰退，进入明年1月份将迎来元旦、春节等节假日，消费有望逐步迎来复苏春天。扩内需战略再次强调经济发展的重要性，以及强化消费的基础性作用，相关内容涉及免税、海南、文旅及民族品牌的发展和建设。结合重点板块推荐，建议积极关注出行链及疫后消费修复相关标的的业绩兑现。重点关注1）免税：疫情反复影响下，免税客流波动较大。伴随海南政策大力支持及防疫政策优化后的客流回暖，预计2023年免税行业的景气度将持续回升，有望释放超预期弹性空间。建议持续关注免税龙头中国中免。2）酒店：疫情促进行业中小企业出清，行业格局优化，龙头企业竞争壁垒高筑，看好锦江酒店、首旅酒店、华住集团、君亭酒店的业绩持续增长。3）旅游景区：防疫政策优化下，景区陆续恢复开业、积压的出游需求释放，优质景区有望迎客流回升，关注宋城演艺、中青旅、天目湖。4）化妆品：行业核心趋势为龙头集中及国货崛起，疫情下彰显龙头强业绩韧性，政策利好国产品牌发展，头部国产品牌产品力、品牌力持续加强，业绩有望持续高增，建议关注珀莱雅、贝泰妮、华熙生物、鲁商发展。5）医美：防疫政策优化利好线下客流恢复，医美刚性需求迎释放，景气度有望快速回升，胶原蛋白和再生针剂等新材料带动市场需求进一步升级，强监管背景下利好持牌企业，建议关注上游医美龙头爱美客，及具备先发胶原蛋白赛道优势和技术壁垒的行业领军企业巨子生物。
风险提示：疫情持续反复；行业需求复苏低于预期；行业政策推进不及预期；行业竞争加剧；宏观经济下行压力加大；上市公司治理风险；重要股东大幅减持风险；大额商誉减值风险；地缘政治风险。
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