行业观点及投资策略： 11月份医药生物板块呈现上涨趋势，整体上涨7.37%，其中中药涨幅达 14.72%，估值上涨至 26X 左右。中医药作为民族瑰宝，在抗击新冠疫情中起到了重要作用。短期来看，防疫政策不断优化，疏风清热、清热解毒等药品需求端不断扩大。中期来看，“顶层设计+基层服务”政策持续出台，行业升级提速，竞争格局优化。长期来看，全国人口老龄化催生医疗和保健需求，叠加居民消费升级，中药行业长期受益。
我们仍然看好中药行业的结构性机会：中药行业近年获得顶层政策加持，并不断落地细则，基层医疗环境逐步改善；部分个股进行营销改革或管理改革后基本面向好，行业边际改善；中药集采下独家品种降幅温和，消费中药具备强消费属性集采压力较小；中药材价格上涨推动终端核心产品提价，个别明星产品实现量价齐升；
我们建议沿“发力改革基本面向好+拓展中药大健康外延产业”两条主线寻找潜力个股。建议关注：动销售渠道和销售资源的深度开发及整合，推动王牌单品持续放量增长，如达仁堂、同仁堂、羚锐制药，佐力药业；响应国企混改，进一步深化管理体制改革，基本面持续改善可期，如达仁堂、同仁堂；积极开展员工持股，股权激励等增强发展动力与信心，如寿仙谷、九芝堂、仁和药业；发力中药相关大健康消费品，响应电商消费潮流，如同仁堂、九芝堂、仁和药业、江中药业。
板块行情回顾： 2022年 11月份上证指数、深证成指、创业板指分别上涨 8.91%、6.84%、3.54%。从医药生物二级子行业来看，中药、医药商业、生物制品、化学制药、医疗服务、医疗器械分别上涨 14.72%、13.92%、8.38%、6.06%、5.46%、1.51%。随着疫情科学防控和基本面企稳，中药板块涨幅位列子行业第一，估值水平上涨至 26X 左右，估值修复较为明显。供给端，新冠政策逐步放开，利好政策持续出台，基层中医药配套设施的完善和服务能力明显提升；需求端，各地疫情频发，多地中药感冒类、防疫类药品需求大幅增加，在加速老龄化背景下慢病市场迎来市场扩容，伴随消费升级趋势，消费市场逐步回暖。销量端，受益于集采扩容和基药调整，基药独家品种有望上量，多地将中药纳入医保支付，患者消费意愿提升；价格端，受中药材价格上涨影响，老字号品牌中药具备较高定价权，产品提价逻辑逐步兑现。
行业动态：1）国家药监局：中药配方颗粒等拟纳入禁止网售清单。2）近 20省市公布时间表，第七批国家药品集采进入正式实施阶段。第七批集中带量采购共计 327个中选药品，涉及治疗类别 31个，价格平均降幅48%。3）国家药监局：再次公开征求《中药注册管理专门规定（征求意见稿）》意见。4）中药饮片首次“联采”开启。本次中药饮片“联采”不以降价为主要目标，重在提质、稳供。5）多地发文将更多中药纳入医保支付。6）全国共有 1302家妇幼保健机构建立了中西医协作诊疗制度。
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