上周环保及公用事业指数上涨0.03%，跑输沪深300 指数2.49 个百分点上周沪深300 上涨2.52%，创业板指上涨3.20%，环保及公用事业指数上涨0.03%，跑输沪深300 指数2.49 个百分点，在30 个中信一级行业中排名第29 位。子板块中，发电及电网板块下跌0.63%，燃气板块上涨2.79%，供热或其他板块上涨0.85%，环保及水务板块上涨0.95%。
碳市场跟踪：上周全国碳市场活跃度有所回落，成交均价继续稳定上周全国碳市场活跃度有所下降，CEA 成交量继连续两周大幅上升后有所回落，但仍远高于2022 年初以来的中位水平，成交均价保持稳定。上周全国碳市场CEA 总成交量131.6 万吨，较前一周下降61.98%，成交均价56.41元/吨，较前一周上升1.41%，总成交额7422.91 万元。截止上周五，全国碳市场CEA 累计成交量2.04 亿吨，累计成交额90.39 亿元。上周地方碳市场CEA 总成交量76.74 万吨，较前一周下降9.72%，成交均价80.74 元/吨，较前一周下降1.45%，总成交额6195.93 万元。各地方交易所中，成交均价最高的为北京环境交易所，成交均价135.44 元/吨；成交量最高的为广州碳排放权交易所，成交量40.99 万吨。上周欧洲碳市场碳指数成交量951.4 万吨，成交均价81.73 欧元/吨，成交额7.78 亿欧元。目前我国碳价相比欧洲仍处于偏低位置，未来随着碳排放总量收紧和免费碳配额逐步缩减，我国碳价有望长期上行，碳排放市场调控机制进一步提升，引导企业低碳转型，助力我国双碳目标实现。
五部门印发《关于加强县级地区生活垃圾焚烧处理设施建设的指导意见》近日，国家发改委、住建部、生态环境部、财政部、人民银行五部门印发《关于加强县级地区生活垃圾焚烧处理设施建设的指导意见》，提出到2025年，长江经济带、黄河流域、生活垃圾分类重点城市、“无废城市”建设地区以及其他地区具备条件的县级地区，应建尽建生活垃圾焚烧处理设施，到2030 年，除少数不具备条件的特殊区域外，全国县级地区生活垃圾焚烧处理能力基本满足处理需求。目前国内城市垃圾焚烧发电市场接近饱和，但县级地区垃圾焚烧处理能力仍不健全。《指导意见》明确了县级地区垃圾焚烧处理设施建设的路径和目标，重点区域应建尽建，全国县域基本满足处理需求，有望推动垃圾焚烧处理能力存在短板的县级地区加强相关设施建设，国内垃圾焚烧发电市场有望迎来增量空间。
投资建议“十四五”期间我国将对环境质量和生态保护提出更高要求，加快能源绿色转型和循环经济发展，持续推进降碳减污。环保及水务板块当前行业估值位于历史偏低位置，预计双碳等政策有望驱动细分板块估值修复，建议关注基本面向好、成长性较高的再生资源和节能环保等减碳赛道；发电及电网板块方面，“十四五”期间能源减碳持续推进，能源转型是必然趋势，当前全国碳市场建设稳步推进，高碳排放企业减排成本未来或将持续加大，绿电行业有望保持高景气，建议关注优质绿电企业，此外现货市场和容量补偿机制建设有望加快火电建设，建议关注相关产业链投资机会。首次给予环保及公用事业行业“增持”评级。
风险提示行业政策执行力度不及预期的风险；行业下游需求不及预期的风险；行业原材料价格上涨风险。
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