证券： 本周市场日均成交额环比回升 1100亿至 0.92万亿；两融余额（11.25）持平于 1.57万亿。 中证协周五披露了行业 140家公司 2022年前三季度经营数据， 前三季度共实现营业收入 3042.42亿元，同比减少 17.0%；共实现净利润1167.63亿元，同比减少 18.9%。 证券行业经营业绩和资本市场运行情况密不可分，和市场表现呈现高度正向关，市场波动导致业绩下滑，行业整体估值也随之走低。 但近期各部门稳经济、稳市场政策密集出台，特别是多轮房地产维稳政策对化解金融体系风险，支持实体经济复苏的短中长期作用均有显现，对券商新业务开展和存量业务风险化解亦能起到正向推动作用。 同时，可以预期未来一段时期资本市场改革将呈现加速态势，政策和投资者信心层面均有望持续改善，而市场环境的优化和创新模式的不断推出也有望提升证券行业（特别是头部券商）的中期业绩预期。
保险： 继个人养老金制度落地后，商业养老金业务试点也即将落地。银保监会发布商业养老金业务试点《通知》，将于 2023年 1月 1日起开启试点，试点期限暂定一年。参与试点的 4家养老险公司分别为人保养老、国寿养老、太平养老和国民养老，试点区域为北京市等 10省市。 个人养老金、商业养老金业务的落地叠加开门红的推动有望进一步改善险企负债端业绩预期。 从多家险企渠道端了解到，养老金产品高热度有利于产品交叉销售，开门红预售数据向好，但疫情反复和各地防控政策仍是重要变量。根据当前进度，预计 2023年开门红阶段上市寿险新单保费将实现两位数增长， NBV 增速也有望达到 5-10%。此外，平安寿险 2022年 NBV 降幅有望缩小到 10%至 15%，中国人寿 NBV 降幅有望缩小至大个位数区间。 我们认为，随着险企的渠道改革红利加速兑现，四季度至 2023年上半年负债端有望延续边际改善势头。
板块表现： 11月 28日至 12月 2日 5个交易日间非银板块整体上涨 2.79%，按申万一级行业分类标准，排名全部行业 14/31；其中证券板块上涨 2.19%， 跑输沪深 300指数（2.52%）， 保险板块上涨 3.84%， 跑赢沪深 300指数。个股方面，券商涨幅前五分别为国联证券（6.72%）、国金证券（6.00%）、东方财富（5.64%）、国元证券（3.10%）、 华西证券（2.88%）， 保险公司涨跌幅分别为中国人寿（5.00%）、 中国平安（4.37%）、 新华保险（3.21%）、 天茂集团（1.58%）、 中国太保（0.00%）、 中国人保（-1.85%）。
风险提示： 宏观经济下行风险、政策风险、市场风险、流动性风险。
首页
微信公众号
证券之星APP
