业绩简评2022年 12月 6日,公司公告使用自有资金对募投项目追加投资。
经营分析下游客户要求提升,促使公司增加 2.4亿元追加项目投资。本次公司募投项目“微棱镜产业基地建设项目”原计划总投资金额 2.65亿元,截至 11月30日,项目累计投入募集资金 1.98亿元,募集资金投入进度 95%,结合募投项目实际建设情况,公司计划对项目投资总金额进行调整,使用自有资金2.37亿元对募投项目追加投资,追加投资后项目总投资额达 5亿元,追加投资原因主要系行业市场变动及终端客户需求调整,对微棱镜产品的精度和功能提出更高的要求,因此公司需要对原微棱镜生产线进行技改提升。项目新增光刻工艺,并升级切割、镀膜、清洗及检测等工艺生产精度,提升了产品的精度和功能,从而增强产品的核心竞争力,以顺应市场及客户需求。
2023年公司微棱镜产品有望放量。iPhone 15Pro Max有望采用潜望式长焦镜头,公司在玻璃切割、光刻、镀膜等高精密加工能力竞争优势突出,目前已为全球知名光学组件厂商进行多轮试样,有望成功切入苹果微棱镜项目,预计公司微棱镜项目于 2022年完成建设、2023年有望逐步放量、为公司贡献增量营收。
玻璃非球面透镜业务占比快速提升,公司投资 2.1亿扩充产能,未来有望提供新增量。2022年上半年,公司玻璃非球面透镜业务营收占比 34%,较去年同期提升 12pct,主要系公司近年来大力开拓的车载业务开始发力。8月29日,公司发布公告,拟投资 2.1亿自筹资金建设年产 5100万件玻璃非球面透镜的技改项目,建设周期 2年。项目投产后,将进一步加强公司相关产品的生产能力,为公司营收提供新增量。
投资建议:
我们预计公司 2022~2024年净利润预测为 0.8/2.2/3.2亿元,对应 PE 估值为 84/31/22倍。维持买入评级。
风险提示:主要客户较为集中、微棱镜项目不及预期、市场竞争加剧风险。