美国原油库存超预期大幅下降，原油期货价格震荡上涨。 本周(11月 24日-11月 30日)美国原油库存超预期大幅下降等因素提振市场，原油期货价格震荡上涨。原油利好因素有，七国集团可能在比当前欧洲某国原油价格高的范围给该国原油价格设上限；OPEC+商讨在 12月会议上继续减产；亚洲需求预期有所恢复；美国原油库存超市场预期大幅减少。原油利空因素有，美国感恩节后清淡气氛延续，市场需求忧虑仍存。截至 11月 30日当周，WTI 原油价格为 80.55美元/桶，较 11月 23日上涨 3.35%，较 10月均价下跌7.45%，较年初价格上涨 5.88%;布伦特原油价格为 85.43美元/桶，较 11月 23日上涨 0.02%，较 10月均价下跌 8.72%，较年初上涨8.17%。
USTMA：2022年美国轮胎出货量同比基本持平。据中国橡胶信息贸易网 12月 1日消息，美国轮胎制造商协会(USTMA)于 2022年 11月对当年美国轮胎出货量进行了预测，预计 2022年总出货量为 3.348亿条，而 2021年为 3.352亿条，2019年为 3.327亿条，2022年较2021年略降 0.1%，较 2019年则增 0.6%。与 2021年相比，乘用车、轻型卡车和卡车轮胎的原配市场出货量预计将分别增长9.9%、9.7%和 9.1%，总计增加 480万条；替换市场乘用车、轻型卡车和卡车轮胎的出货量预计分别下降 3.4%、2.4%和增加 15.3%，总计减少 510万条。
2022年以来海运费多指数下降明显。波罗的海货运指数(FBX)自2022年 3月 18日起连续下滑，12月 2日收于 2630.61点，已低于2021年下半年均值 9727.3点。因此，我们认为 2021年对公司利润造成重要影响的运费因素在 2022年或将显著改善。原材料方面，12月 2日轮胎原材料价格指数为 171.24，周环比下降 0.29%，较年初下降 3.20%。
风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险 重点标的：
赛轮轮胎：
（1）公司海外双基地落成，产能持续加码。海外的越南三期（100万条全钢胎、400万条半钢胎和 5万吨非公路轮胎）和柬埔寨项目（165万条全钢胎）有望在 2023年建成。柬埔寨工厂 900万条半钢胎项目从开工建设到正式投产历时不到九个月，在 2022年上半年开始贡献业绩，海外越南和柬埔寨双基地有望助力业绩持续腾飞。6月 26日公司公布了青岛董家口年产 3000万套高性能子午胎与 15万吨非公路轮胎项目，该项目规划产能为 1000万条/年全钢子午线轮胎、2000万条/年半钢子午线轮胎和 15万吨/年非公路轮胎，计划从 2022年到 2027年分五期建设，项目一期为 5万吨/年非公路轮胎，计划在 2023年投产。公司这一轮胎项目的立项，是在能耗和产能指标趋严的背景下，提前立项拿下指 标，为未来的产能扩张做好铺垫。
（2）海运费和原材料价格压力持续消退。波罗的海货运指数(FBX)自 2022年 3月 18日起连续下滑，12月 2日收于 2785.59点，已低于 2021年下半年均值 9727点。因此，我们认为 2021年对公司利润造成重要影响的运费因素在 2022年或将显著改善。原材料方面，12月 2日轮胎原材料价格指数为 171.80，周环比上升0.17%，较年初下降 2.88%。
（3）公司的“液体黄金”实现技术突破，能够同时降低滚动阻力、提升耐磨性能和抗湿滑性能，液体黄金轮胎的优异性获得了多家权威机构的认可。2022年 6月益凯新材料 6万吨 EVE 胶已完成空负荷试车，有望在下半年给液体黄金轮胎贡献增量，助力液体黄金产品持续丰富。在高油价和新能源汽车渗透率不断提升的背景下，高性能的液体黄金轮胎有望给公司打开新的成长空间。
综合来看，公司扩产节奏明确，海外双基地均开始贡献业绩，海运和原材料不利正消散，公司在 22Q2重回净利润同比环比双增长正轨，未来有望在液体黄金产品拉动下继续实现业绩增长。
确成股份：公司收入主要来自二氧化硅产品。公司 2021年沉淀法二氧化硅总产能位居世界第三，截止 2022年上半年已建成产能为33万吨/年，在建产能 7.5万吨。公司拥有国内江苏无锡、安徽滁州、福建三明三个生产基地以及泰国一个海外生产基地，其中核心工厂无锡单体工厂以 15万吨年产能位居世界前列。
高分散二氧化硅作为一种配套专用材料，应用于绿色轮胎制造。
高油价和新能源汽车渗透率不断提高，对轮胎提出了更高的节能环保要求，使得高分散二氧化硅有望成为重要方向。公司目前在建的福建 7.5万吨二氧化硅项目是高分散产品。公司高分散二氧化硅产品已取得国内外多家轮胎公司的认证，并与之形成了良好合作关系，有望充分受益于绿色轮胎行业的景气。此外，公司的出口业务占比近半，2021年下半年以来的海运费暴涨给公司利润带来了一定的影响，海运费在 2022年上半年有所缓解，海运费的降低有望持续提升公司盈利。
2022年 10月 25日，确成股份发布 2022年三季度报告，公司 2022年前三季度实现营业收入 13.30亿元，同比增长 28.45%；实现归属于母公司所有者的净利润 3.11亿元，同比增长 48.35%；经营活动产生的现金流量净额 3.52亿元，同比增长 37.57%。公司 2022年第三季度单季度实现营业收入 4.44亿元，同比增长 33.92%；实现归属于母公司所有者的净利润 1.10亿元，同比增长 63.17%。
通用股份：截止 2021年底，公司产能情况为：国内全钢胎 390万条、国内半钢胎 300万条、泰国全钢 100万条、泰国半钢 600万条、国内轻卡、农用斜交胎 100万条、国内摩托车斜交胎 380万条，合计轮胎产能为 1870万条。根据公司年报等公告，除了以上产能外，公司还规划了柬埔寨西港特区高性能子午胎项目、安徽1020万条高性能子午线轮胎项目、江苏无锡 10万条工程胎技改项 目。目前规划的产能全部投产后，公司轮胎总产能将达到近 4000万条。2021年公司制定了“5X 战略计划”，表示公司将紧抓国内国际双循环机遇，力争未来 10年内实现国内外 5大生产基地，5大研发中心，500家战略渠道商、5000家核心门店，以及 5000万条以上的产能规模。
泰国工厂仍有放量空间，柬埔寨工厂完全可能后来居上。公司的泰国工厂在 2020年克服疫情，投产了 50万条全钢胎和 300万条半钢胎产能，2021年在一期基本满产的情况下，又在年底新增了 50万条全钢胎和 300万条半钢胎产能。2021年公司泰国工厂实现净利润 1.34亿元，同比大增 53.68%。2022年上半年，公司泰国工厂实现净利润 1.36亿元，已经超过 2021年全年净利润，维持着高增长的趋势。公司也积极规划海外第二工厂，在柬埔寨规划了 90万条全钢胎和 500万条半钢胎产能。更为关键的是，在第二海外工厂的建设中，公司规划的柬埔寨工厂占据多重优势。在速度上，柬埔寨工厂有望在 2022年底首胎下线，公司有望成为继赛轮轮胎之后第二个拥有海外双工厂的中国轮胎企业。在税率上，柬埔寨的双反税率不仅为零，公司还享受 9年免税期的优惠政策。在配套设施上，柬埔寨工厂所在园区由公司控股股东红豆集团参与建设，园区配套完善、有自备电厂、地理位置优越。柬埔寨工厂在诸多利好之下，有望成为公司发展的新引擎。
首页
微信公众号
证券之星APP
