疫情防控政策实质性优化，港股餐饮领涨社服板块本周各地防控政策出现实质性优化，出行链板块受益，周内社服板块涨幅达8.5%，在申万一级行业中排第1位，相对沪深300收益6.0%。受广州解除临时管控区管控措施、恢复餐饮堂食的带动影响，前期调整幅度较大的餐饮板块率先上涨，港股海伦司（+65.0%）、海底捞（+46.3%）、九毛九（+36.7%）领涨。
板块动态疫情跟踪：本周全国本土新增确诊数相比上周有所增加。根据国家卫健委的数据，11月26日至12月2日，我国新增确诊病例数为27439例，同比增加39.71%；新增无症状感染者232866例，同比增长23.58%。本周多地疫情防控政策得到实质性优化。广州召开疫情防控新闻发布会，各区解除疫情临时管控区的管控措施，按低风险区管理，恢复餐饮场所营业。郑州、成都、深圳等城市均出台措施优化管控，线下消费场景有望持续修复。
行业跟踪：酒店方面，11月20日-11月26日，大陆酒店整体RevPAR环比降1.0%，其中OCC环比走强0.3pct，ADR环比降幅为1.6%。11月以来，大陆酒店整体RevPAR同比+8.1%，其中OCC同比+6.4pct，ADR同比-5.0%。餐饮方面，根据公众号数据，截至2022年12月4日，九毛九旗下太二门店共433家（包含在装修门店2家），怂火锅23家，赖美丽烤鱼2家。旅游景区方面，上海迪士尼乐园于2022年11月29日（周二）再次关闭，恢复运营时间待通知。
资金持仓截至2022年12月2日，本周中国中免外资持股数量与比例均远领先于其余上市公司，沪（深）股通持股数量达20,141万股，占自由流通比例达22.1%。
环比角度，周内外资增配首旅酒店、宋城演艺、锦江酒店、中国中免，其中首旅酒店增幅最大，环比达到23.2%。
投资建议伴随疫苗接种率提升和防控经验的积累，精准防控有望持续推进，线下消费有望逐步恢复。参考海外复苏情况，前期调整幅度较大以及偏社交需求的餐饮公司有望先行修复，同时，酒店、景区等线下业态也将跟随疫情政策持续兑现复苏。推荐后疫情复苏主线，建议关注锦江酒店、九毛九、华住集团、首旅酒店、中国中免、同庆楼、天目湖。
风险提示：宏观经济增长放缓风险；疫情散发风险；新市场开拓不及预期风险。
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