公用环保行业周报：10月，多因素影响电网投资短期下滑_股票频道

本周上证综指上涨1.76%，深圳成指上涨2.89%，创业板上涨3.2%，公用事业板块下跌0.18%，环保板块上涨1.2%，煤炭板块下跌1.26%，碳中和板块上涨2.96%。

每周专题10月份，全社会用电量6834亿千瓦时，同比增长2.24%。分一二三产看，第一产业用电量90亿千瓦时，同比增长6.53%；第二产业用电量4626亿千瓦时，同比增长3.01%；第三产业用电量1102亿千瓦时，同比下降2.01%。城乡居民用电量1669亿千瓦时，同比增长3.27%。从用电量上看，第一产业用电量保持稳定增长，得益于乡村振兴战略全面推进以及近年来乡村用电条件明显改善、电气化水平持续提升。疫情对经济增长的扰动趋弱，而随着稳经济一揽子措施逐步落地，国内经济动能恢复，电力需求有望回升。

10月份，我国总发电量6610亿千瓦时，同比增长3.4%。其中火电4453亿千瓦时，同比增长4.44%；核电360亿千瓦时，同比增长7.4%；水电同比下降16.77%，发电量为994千瓦时，降幅比上月收窄13个百分点；风电705亿千瓦时，光伏434亿千瓦时，风光发电量同比增长10.2%。

电源/电网投资情况：10月份，全国主要发电企业电源工程完成投资681亿元，同比增长39%。其中，水电93亿元，同比增长18.3%；火电93亿元，同比增长20.8%；核电70亿元，同比增长79.5%；风电168亿元，同比下降26.3%。非化石能源电源发电完成投资266亿，全国电网工程完成投资357亿元，同比下降30.9%。

行业要闻11月29日，国家发改委发布《能源绿色低碳转型行动成效明显——“碳达峰十大行动”进展》一文指出：制定实施以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地规划布局方案，规划总规模约4.5亿千瓦，目前第一批9500万千瓦基地项目已全部开工建设，稳步推进整县屋顶分布式光伏开发试点，截至今年6月底，全国试点累计备案规模6615万千瓦。

11月28日，国家能源局综合司印发《关于积极推动新能源发电项目应并尽并、能并早并有关工作的通知》。文件提到，允许分批并网，不得将全容量建成作为新能源项目并网必要条件。

投资建议火电：建议关注火电资产高质量、拓展新能源发电的龙头企业国电电力、华能国际等；新能源发电：建议关注新能源龙头三峡能源。核电：建议关注电价市场化占比提升背景下，核电龙头企业中国核电。

风险提示电力板块：新增装机容量不及预期；下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期；电力市场化进度不及预期；煤价维持高位影响火电企业盈利；补贴退坡影响新能源发电企业盈利等。

环保板块：政策释放不及预期等。