本周数据：乘联会预计11月零售同比+2.4% 乘联会预计11月乘用车零售销量186.0万辆，同比+2.4%，环比+0.9%；其中新能源零售销量预计60.0万辆，同比+58.5%，环比+8.2%，渗透率32.3%。
本周观点：Q4需求加速释放 看多整车+零部件 汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。本月核心组合【伯特利、文灿股份、双环传动、上声电子、光峰科技、拓普集团、新泉股份、比亚迪、长安汽车、春风动力】。 乘用车：工信部发文进一步扩大汽车消费，强调平稳过渡。本周工信部等三部门联合印发《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》，进一步扩大汽车消费，落实好2.0升及以下排量乘用车阶段性减半征收购置税、新能源汽车免征购置税延续等优惠政策，启动公共领域车辆全面电动化城市试点。本次工信部发文总体要求为确保2022年四季度&为2023年实现“开门稳”打下坚实基础，结合过去几轮乘用车刺激政策的逐步退坡，我们判断明年乘用车政策仍有望接力，实现平稳过渡。
政策刺激+供给改善+需求提振三维共振。1）政策刺激：燃油车减半征收车辆购置税，新能源免征购置税延续至明年底，叠加多地出台的置换补贴，政策刺激力度大、延续性强、覆盖面广；2）供给改善：新势力、自主及合资车企相继推出主流新能源产品，开启新一轮产品周期，供给端持续改善。包括小鹏G9、理想L8、L7、蔚来ES7、海豹、长安深蓝等优质供给快速推出；3）需求提振：置换及增购需求驱动中枢向上，电动智能化优质供给层出叠加政策刺激，导致需求增长更为陡峭。坚定看好变革机遇下自主崛起，推荐【比亚迪、长安汽车、吉利汽车H、长城汽车】，受益标的【理想汽车H、小鹏汽车H、赛力斯】。
零部件：智能电动重塑产业秩序，基本面反转+新车型上量，坚定看多汽车零部件。中长期维度，量增+份额提升共振驱动收入高增，叠加短期原材料、汇率、海运费等利润压制因素缓解，将具备较高的业绩弹性，优选智能电动+新势力产业链，推荐： 1、智能电动增量：1）智能化核心主线：优选智能驾驶-【伯特利、经纬恒润-W、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、光峰科技、继峰股份】；2）轻量化高景气：铝价趋稳，业绩弹性大，叠加一体压铸大变革，优选【文灿股份】，受益标的【旭升股份】；2、新势力产业链：优选【拓普集团、新泉股份、双环传动、上声电子、文灿股份、上海沿浦】。
摩托车：10月国内中大排量摩托车销售4.4万辆，同比+26.1%，环比-34.0%。2022年1-10月累计销售50.0万辆，同比+58.9%。中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大，份额将向品牌力突出、动力总成技术领先、渠道布局完善的头部自主、合资品牌集中。推荐【春风动力、钱江摩托】，受益标的【隆鑫通用】。
本周行情：汽车板块整体弱于市场 客车跌幅较大 本周A股汽车板块下跌2.0%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第21位，表现弱于沪深300（上涨0.3%）。细分板块中，客车、零部件、乘用车、其他交运设备、货车、汽车服务分别下跌3.6%、2.0%、1.9%、1.8%、1.3%、0.2%。
风险提示 汽车行业芯片供给短缺；原材料成本波动超出预期；汽车行业终端需求不及预期；汽车出口销量不及预期。
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