1、 国际环境日趋复杂， 安全与效率并重， 自主可控势在必行 由于新冠疫情、 地缘冲突、 能源短缺、 通胀高企、 货币紧缩等多重因素叠加， 全球经济增长乏力， 2008年金融危机后开始的贸易保护主义与逆全球化进一步抬头。 美国等以安全为由， 拟推动供应链由“全球化” 转向“区域化” 。
从追求高增长到安全与效率并重， 自主可控、 保障产业链安全， 成为发展过程中必须考量的因素。 虽然我国工业门类齐全， 但部分产业环节存在过度依赖进口、 面临“卡脖子” 等问题， 成为未来产业发展需要重点攻克的方向。
2、 从高速发展到高质量发展， 制造升级大势所趋 中长期看， 实现我国制造业高端化升级、 提升产额附加值、 增强全球竞争力是核心发展方向， 也是我国走向经济强国的必然之路。
中短期看， 通用自动化行业已经经历了1年半左右的下行周期， 部分先行指标已呈现拐点， 政策方面也给予了大力支持。 9月央行设立2000亿设备再投资贷款。 11月11日， 国务院发布最新疫情防控政策， 防疫政策得到优化调整， 下游需求有望稳步复苏。
3、 投资主线：把握自主可控硬资产、 关注制造升级新机会 展望2023年，我们聚焦“自主可控、制造升级”的投资主线，关注国产供应链产业升级、有望加速实现国产替代的环节：
（1）工业母机： 宇环数控、海天精工、纽威数控、拓斯达、科德数控、华中数控、秦川机床、欧科亿、华锐精密。
（2）核工业：科新机电、景业智能、兰石重装、江苏神通、佳电股份、武进不锈。
（3）通用自动化： a. 工控： 信捷电气、汇川技术、禾川科技； b. 基础件：怡合达； c. 设备与集成：博实股份、东杰智能； d. 机器人产业链：汉宇集团、中大力德、绿的谐波、双环传动、埃斯顿等； e.激光：柏楚电子。
（4）半导体设备、零部件等：富创精密、华海清科、拓荆科技、北方华创、中微公司等。
4、 风险提示： 宏观经济下行、 下游需求不及预期；疫情反复影响全球供应链；高端技术研发进度不及预期。
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