非银行金融行业点评：人身险保费增速微幅改善，产险保费增速回落_股票频道

事件银保监会发布保险行业 10月经营情况。

寿险保费收入增长推动人身险保费增速微幅改善 1-10月，保险行业实现原保费收入 41015亿元，同比增长 5.02%，增幅相较前值（1-9月：+4.94%）提升 0.08个百分点。寿险保费收入增长推动人身险保费增速改善。1-10月保险行业实现人身险保费收入 30450亿元，同比增长 3.5%，增幅相较前值（1-9月：+3.36%）扩大 0.14个百分点。其中，实现寿险保费 21806亿元，同比增长 4.12%，增幅相较前值（1-9月：+3.96%）扩大 0.16个百分点；实现健康险保费 7699亿元，同比增长 3.54%，增幅相较前值（1-9月:+3.32%）扩大 0.22个百分点；实现意外险保费 944亿元，同比下降 9.39%，降幅相较前值（1-9月：-8.7%）扩大 0.7个百分点。1-10月，保险行业实现产险保费10565亿元，同比增长 9.69%,增幅相较前值（1-9月:+9.93%）缩小 0.25个百分点。

10月单月寿险保费收入增速改善，产险保费收入增速下滑 2022年 10月，保险行业实现原保险保费收入 2696.81亿元，同比增长 6.22%,增幅环比扩大 0.24个百分点。其中，寿险业务实现保费收入 1231.62亿元，同比增长6.88%,增幅环比扩大 2.07个百分点；健康险业务实现保费收入 481.29亿元，同比增长 7.03%，增幅环比扩大 0.07个百分点；意外险业务实现保费收入71.69亿元，同比下降 17.09%，降幅环比微幅收敛 0.02个百分点。新车销量承压拖累车险业务增速回落，产险保费增速下滑。10月单月，汽车销量同比增长 7.37%，增速相较前值（9月：+26.28%）下降 18.91pct；产险业务实现保费收入 911.22亿元，同比增长 7.15%，增幅环比收窄 3.53个百分点；

险企固收类资产配置比例上升,权益类资产配置比例下降保险行业资产规模持续扩张。截至 2022年 10月末，保险行业总资产 26.75万亿元，较上月末增长 0.15%，较上年末增长 7.48%；净资产 2.66万亿元，较上月末减少2.42%，较上年末下降 9.13%；资金运用余额 24.54万亿元，较上月末增长0.05%，较上年末增长 5.64%。截至 2022年 10月末，固收类资产（银行存款+债券）配置比例 52.80%，环比提高 0.26个百分点；权益类资产（股票和基金）配置比例 11.84%，环比降低 0.27个百分点；其他类投资比例 35.36%，环比提高 0.02个百分点。

投资建议险企寿险转型持续推进，全年核心业务指标承压，2023年开门红预期向好；随着疫情防控政策放松，车险保费增速有望回升，产险景气度上行延续。当前价格对应 2022年保险板块 P/EV 在 0.31X-0.72X 之间，估值处于历史低位，具备较高的安全边际，建议关注配置价值。个股方面，我们持续推荐中国人寿（601628.SH）。

风险提示长端利率曲线持续下移的风险；保险产品销售不及预期的风险。