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造纸行业双周报:海内外需求疲弱,浆价延续下跌

来源:国联证券 作者:荣泽宇 2022-12-01 00:00:00
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海内外市场需求偏弱,本周浆价延续下跌本周国内纸浆市场价格6194.6元/吨,较上周下跌0.37%;本周针叶浆现货市场价格7433元/吨,较上周价格下跌0.65%;阔叶浆现货市场价格6531.6元/吨,较上周价格下跌0.70%;本色浆现货市场价格6600元/吨,较上周价格下跌0.45%。木浆整体供应紧张,需求无明显好转,市场整体呈现供需双弱局面。但外需随海外经济疲软下滑,国际供应端边际回升,且国内疫情多点散发下内需暂未明显改善,浆价有所下跌。

本周铜版纸价格平稳,双胶纸、白卡纸盈利改善本周铜版纸市场价格5820元/吨,较上周价格上涨0%;双胶纸市场均价6700/吨,较上周价格上涨0.75%;白板纸市场价格4055元/吨,较上周价格上涨0%;白卡纸市场价格5350元/吨,较上周价格下降0.74%。本周铜版 纸 / 双 胶 纸 / 白 板 纸 / 白 卡 纸 毛 利 润 率 为 -0.04%/-0.17%/+6.31%/+3.55%,环比-0.20/+0.51/+0.06/0.36pct。本周铜版纸/双胶纸/白板纸/白卡纸库存量环比+3.54/-1.30/+0.27/+1.52pct。10月铜版纸/双胶纸/白板纸/白卡纸行业开工率为63%/67%/65.06%/78.78%,环比+8.00/+7.00/+11.19/+3.62ct。

废纸价格略有下跌本周全国废黄板纸平均参考价格为2124元/吨,较上周均价下降0.14%;

全国废书页纸平均参考价格为2145元/吨,较上周均价上涨2.75%;全国废书报刊纸平均参考价格为2633.33元/吨,较上周均价上涨0.38%。下游包装用纸需求整体暂无出现较大增长,废纸价格略下跌。

包装纸价格维稳本周国内高强瓦楞纸市场均价3563元/吨,较上周价格上涨0.00%;国内箱板纸市场均价6000元/吨,较上周价格上涨0.00%。本周瓦楞纸/牛皮纸毛利润率为5.21%/7.90%,环比-0.00/-0.00pct。本周国内瓦楞纸工厂库存较上周减少0.00%;箱板纸工厂库存较上周增加13.72%。国庆假期后,市场需求稍有好转,加之前期市场停工现象较多,整体库存偏中低位运行。10月瓦楞纸/牛皮纸行业开工率为70.73%/77.39%,环比+2.05/-10.88pct。

行业展望:海内外需求疲弱,浆价或小幅下行目前能源价格维持高位,海内外木片价格上涨,叠加人民币汇率贬值,木浆进口成本进一步走高,木浆成本持续高位。但海内外需求端持续疲弱,导致浆价从高位走跌。M10造纸及纸制品业收入累计+1.1%,利润累计-40.3%,行业收入稳定,利润挤压明显。展望四季度,纸品特别是包装纸仍处于消费旺季,但内外需预计大体保持平稳且较难出现大幅改善,浆价或震荡下行。

风险提示:原料成本上行风险;疫情反复风险;宏观经济下行风险等。





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