国防军工行业简评报告：C919获生产许可证，国产商用飞机有望打开万亿市场空间_股票频道

事件：2022年 11月 29日，中国民航局向中国商飞颁发 C919大型客机生产许可证（PC）。

取得生产许可证标志着 C919即将步入产业化生产阶段。生产许可证是适航当局颁发给飞机制造商的证书，允许飞机经批准的质量控制系统，进行持续生产。取得生产许可证是 C919大型客机从设计研制阶段到批量生产阶段的重要里程碑，标志着 C919大型客机向产业化迈出了坚实的一步。

国产大飞机 C919累计订单已达千余架，订单金额超 7000亿元。目前C919已取得生产许可证，预计今年年底前可取得适航证，并交付其第一家客户——中国东方航空。C919属于中短程商用干线喷气式飞机，与空客 320、波音 737属同一级别。根据此前中国商飞披露数据，C919的累计订单已达到 815架。珠海航展中国商飞再获 300架 C919订单，C919累计订单超过 1100架。C919人民币目录单价 6.53亿元，已公布订单的价值量超过 7000亿元。

商飞主打 ARJ21、C919以及 CR929三种商用机型，C919与同类型飞机相比性价比优势突出。ARJ21为支线客机，已批产交付 75架。

C919为中短程单通道大型干线客机，预计今年年内交付。C929为远程双通道大型干线飞机，于 2020确定总体技术方案并启动初步设计工作，预计在 2030年实现产品交付。C919对标空客 A320和波音 737，售价为 0.99亿美元，而 A320NEO 和波音 737MAX 的基本款平均售价分别为 1.11和 1.17亿美元，国产大飞机相比竞争对手具有明显的价格优势。

批产后国产商用飞机有望打开万亿市场空间。根据商飞预测数据，未来 20年中国接收的民航客机数量为 9284架。预测市场总价值近 9万亿元。假设未来 20年中国国内接收的国产商用飞机占比为 25%，国产商用飞机国内市场容量超 2万亿元。

国产大飞机规模化生产有助于构建和完善我国航空制造产业链，为产业链公司注入发展动能。机体部件制造：中航沈飞、中航西飞、中直股份、洪都航空。国产化发动机零部件及控制系统：航发动力、航发科技、航发控制。航空锻件：中航重机。飞机零件加工：广联航空。

液压、燃油、环控、高升力系统：中航机电。连接器、设备架：中航光电。控制板组件与调光控制系统、智能断路器板组件：中航电子。

钛合金：西部超导、宝钛股份；碳纤维、预浸料：光威复材。

风险提示：疫情反复影响供应链衔接，下游扩产不及预期。