计算机行业：虚拟电厂系列3，山雨欲来风满楼

【线索1】政策密集发布，多地区/主体持续加码虚拟电厂 【线索2】上游资源池就绪：储能、分布式、柔性负荷快速起量 储能：新型储能市场迈入快速增长阶段，招中标活跃，景气度上行。储能是虚拟电厂的“基础设施”，能够有效调节虚拟电厂在参与市场时产生的偏差。虚拟电厂帮助储能项目提升收益；储能扩建有望对虚拟电厂产业发展发挥带动作用。

分布式光伏：优势显现，装机占比稳增；配储是大势所趋。柔性负荷：负荷整体可调性增强；充电桩等优质可调资源数量快速增长。

【线索3】市场完善+电价改革，盈利能力保证 各省份积极推动需求响应、辅助服务政策完善，加快现货市场建设；虚拟电厂参与各类电力市场的身份正在逐步开放。

电改步入深水区，电价浮动信号明确。我们认为，电价是虚拟电厂盈利能力的核心要素，电价机制改革将为虚拟电厂进一步打开盈利空间。

【线索4】专项文件有望出台 虚拟电厂的深层意义还在于促进负荷侧商业模式向“能源运营”转变，能够同时带动产业链上下游多个环节，促进能源产业协同发展。

目前我国虚拟电厂还处在商业模式的探索阶段，政策待完善，亟待出台国家和网级/省级层面专项政策，规范和促进产业发展；我们预计专项政策的出台将成为重要催化剂。

投资建议：核心推荐国能日新，东方电子，朗新科技，受益标的还包括南网科技、恒实科技、远光软件、国电南瑞、国网信通等。

风险提示：1）政策落地不及预期；2）虚拟电厂技术发展不及预期；3）电力市场改革不及预期；4）市场系统性风险等。

相关附件