首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

祥生医疗:三季度业绩延续高增长,高端产品持续放量

来源:西南证券 作者:杜向阳,周章庆 2022-10-29 00:00:00
关注证券之星官方微博:

事件:公司发布] 2022年三季报,前三季度收入 3.54亿元(+22.7%),归母净利润 1.26亿元(+61.5%),扣非归母净利润 1.23亿元(+66.3%),经营活动现金流净额 2877万元(+709.4%)。

三季度业绩延续高增长,盈利能力大幅提升。分季度看,2022Q1/Q2/Q3单季度收入 1/1.28/1.26亿元(+23%/+21.7%/+23.5%),单季度归母净利润分别为0.25/0.51/0.5亿元(+9.1%/+108.6%/+63%),单季度扣非归母净利润分别为0.24/0.50/0.49亿元(+10.9%/+115.8%/+68.2%),22Q3延续高增长态势。从盈利能力看,前三季度毛利率 60.7%(+1.6pp),预计主要因高端产品占比提升,四费率 22.8%(-12.9pp),其中销售费用率下降 2.8pp,主要因疫情减少出差,财务费用率下降 10.8pp,主要因汇兑受益,最终归母净利率 35.5%(+8.5pp),盈利能力大幅提升。

高端产品占比提升和汇兑损益是驱动业绩高增长的主要因素。前三季度业绩高增长主要因为 1)高端彩超及推车式彩超产品获得临床及市场的关注度和认可度持续提升,销售金额占比上升,带动了公司利润指标的稳健增长,其中预计 Xbit90高端台超 2021年底上市,销售占比逐渐提升;2)海外市场受疫情影响逐渐减小,市场需求逐步得到释放,叠加汇兑收益增加;3)面对具有较大增长潜力的国内市场,公司充分抓住国内医疗新基建、鼓励国产设备采购等机遇,引进优秀营销管理人才,实现国内业务的同步增长,预计前三季度国内增长超过25%。

夯实海外市场基本盘,股权激励目标高增长。公司一方面持续投入全球销售网络建设,公司在香港、美国和德国设立了 3个境外子公司,建立了覆盖 100多个国家和地区的全球销售网络,2021年境外销售收入占比达 86.7%,为公司基本盘。9月 30日,公司发布股权激励草案,业绩考核为 2022~2024年扣非归母净利润相对 2021年基数增幅分别为 60%、124%、191%,即分别为 1.25、1.75、2.28亿元,内生业绩有望高增长。

盈利预测与投资建议:公司是国产超声医学影像设备龙头之一,以便携超为差异化特色,以海外市场为基本盘,未来内生业绩高速增长,预计 2022-2024年收入分别为 5、6.3、8亿元,归母净利润分别为 1.5、1.9、2.5亿元,维持“买入”评级。

风险提示:研发失败风险、汇率波动风险、产品升级失败风险。





相关附件

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。如该文标记为算法生成,算法公示请见 网信算备310104345710301240019号。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-