新材料行业周报：细分板块市场表现分化，稀土原料价格由跌转涨_股票频道

上周半导体材料及面板材料反弹幅度较大，锂电材料块调整幅度较大。

率上周细分板块估值（市盈率TTM）表现分化，全部细分板块估值依然在长期水平偏低位置上周半导体及面板材料反弹较强，周涨幅分别为2.37%和2.77%，分别跑赢基准（沪深300）2.03个百分点和2.42个百分点。锂电材料板块跌幅较大，周跌幅为6.48%，跑输基准6.83个百分点。上周细分板块估值（市盈率TTM）表现分化，碳纤维、半导体材料及面板材料板块估值回升，磁材、锂电材料及光伏材料板块估值回落，全部细分板块估值依然在长期水平偏低位置。

上周镨钕价格震荡由跌转升，氧化镨钕行业周平均毛利继续小幅续升。

重稀土镝价由跌转涨、铽价继续调整，钆铁价格平稳，钬铁价格震荡调整。钴现货价回升，硼铁持平，金属镓延续大跌。烧结钕铁硼毛坯价格保持平稳镨钕：上周镨钕价格先跌后涨，震荡回升，全国氧化镨钕均价至65.1万元/吨，周环比略涨0.46%；镨钕金属均价至78.8万元/吨，周环比略涨0.38%。上周氧化镨钕产量1564.4吨，周环比增加5.75%；氧化镨钕工厂库存3020吨，周环比下降6.5%。氧化镨钕行业平均毛利周环比增加0.22万元/吨至1.09万元/吨。

重稀土：上周镝价由跌转涨，全国氧化镝均价至2300元/公斤，周环比回升1.55%；镝铁均价均至2290元/公斤，周环比均回升1.1%。上周铽价继续调整，全国氧化铽均价至13100元/公斤，周环比略跌0.38%；金属铽均价持平于16450元/公斤。上周钆铁平稳，钆铁合金国内均价持平于34.3万元/吨；国内钬铁合金震荡回调至74万元/吨，周环比下跌0.67%。

其他原料：上周长江有色钴现货价格回升2.64%至35万元/吨。硼铁(18%)维持平稳，金属镓(99.99%)价格周环比大跌13.19%至1645元/公斤。

烧结钕铁硼：上周钕铁硼价格平稳，毛坯烧结钕铁硼N35和H35全国均价分别持平于193.5元/公斤和265.5元/公斤。

上周正极钴原料价格反弹，硫酸镍上涨，钴、锰硫酸盐价格调整。锂源价格持稳，三元前驱体价格上行，三元正极材料价格稳中有升，磷酸铁锂正极保持平稳。电解液环节六氟磷酸锂打跌，DMC价格延续调整，各类电解液平稳。负极材料价格稳定但后续看跌、石墨化加工费下降，隔膜维持价稳量增，铜箔价格回升但加工费保持平稳正极材料：上周三元正极原料端电池级电解钴反弹2.34%至35万元/吨。

硫酸镍价格周环比上涨3.25%至4.13万元/吨，硫酸钴及硫酸锰价格分别下跌3.23%和4.35%至6万元/吨和0.66万元/吨。三元前驱体NCM111、NCM523及NCM622价格分别回升1.38%、1.83%和1.65%至11万元/吨、11.15万元/吨和12.3万元/吨。锂源价格持稳，电池级碳酸锂价格持平于56.75万元/吨，氢氧化锂价格持平于56万元/吨。三元正极材料NCM523价格周环比略升0.44%至34.45万元/吨，NCM622价格平稳。前驱体正磷酸铁价格周环比回落1.32%至2.24万元/吨，磷酸铁锂正极价格持平于17.7万元/吨。

电解液：上周六氟磷酸锂价格周环比大跌5.22%至27.25万元/吨，DMC国内厂家出厂均价周环比下降4.62%至6200元/吨。磷酸铁锂、锰酸锂、三元圆柱2.6AH电解液价格分别持平于6.37万元/吨、5.11万元/吨和7.35万元/吨。

负极材料：上周锂电负极材料市场价格平稳，石墨化代加工费下降。人造石墨主流中端均价持平5.5万元/吨，天然石墨主流中端均价持平4.2万元/吨，中间相碳微球中端均价6.85万元/吨。石墨化代加工费下降1000元/吨至22000-24000元/吨。上周负极材料产量23135.64吨，周环比增长1.1%；工厂库存2190吨，周环比增加0.92%。行业平均毛利8127元/吨，周环比增加8.1%。当前协商长单阶段，下游电池厂及车企压价明显，负极材料价格有下行趋势。

隔膜：上周隔膜市场维持价稳量增。隔膜周产量27740万平米，周环比略增0.53%；行业开工率达到92.83%，周环比增加0.5个百分点。隔膜市场上下游合作稳定，头部企业调价意愿较低，预计后期将长期持稳。

电池级铜箔：上周隔膜市场维持价稳量增。隔膜周产量27740万平米，周环比略增0.53%；行业开工率达到92.83%，周环比增加0.5个百分点。隔膜市场上下游合作稳定，头部企业调价意愿较低，预计后期将长期持稳。

半导体材料下游DRAM价格续跌，闪存价格稳中有降上周台湾和费城半导体行业指数周变动分别为大涨8.64%和下跌1.12%。

DRAM方面，上周DIX指数周环比略跌0.33%，下游DDR34Gb（1600MHz）价格下跌1.17%至1.432美元。NANDFlash64Gb价格周环比略跌0.36%至3.908美元，32Gb价格持平于2.144美元。

投资建议建议继续积极关注磁材板块。磁材板块估值继续下探历史底部极值，具备较强的估值安全边际。行业三季度业绩呈现一定分化特征，头部公司第三季度业绩增速相对较高，且业绩增长与估值匹配度较好。看好下新兴领域需求持续拉动下，头部企业持续放量增长的机会。另外继续看好大幅调整后高景气延续下，装机长期增长前景下对光伏材料需求的拉动。维持行业“增持”评级。

风险提示价格下跌风险，景气度变动风险，政策变动风险，原材料价格超预期上涨风险。