事件：公司发布2022年三季报，2022年Q3公司实现营收4.83亿元，同比增长102.34%；实现归母净利润0.47亿元，同比减少26.78%，剔除股份支付费用后实现归母净利润1.35亿元，同比增长103.32%。
各类芯片销售保持较快增长，营收盈利双双高速提升。公司受益于驱动与采样芯片产品随着市场拓展的顺利推进，营收同比增长幅度较大，以及信号感知芯片产品和隔离与接口芯片产品继续保持稳健增长，公司Q3实现营收4.83亿元，同比增长102.34%，环比提升6.22%。公司在营收快速增长的同时，始终维持了较高的毛利率水平，Q3实现毛利率51.86%，与去年同期相比基本保持稳定，也体现了公司稳健的盈利能力。
期间费率随营收快速增长略有增加，高额股份支付费用导致研发费用大幅增长。2022Q3，公司发生销售费用0.20亿元，销售费率4.25%，同比增加0.80pct；发生管理费用0.46亿元，管理费率9.52%，同比增加2.69pct；发生财务费用-0.08亿元；发生研发费用1.46亿元，研发费率30.17%，同比增长18.31pct，一方面系公司于2022年6月完成限制性股票首次授予使得计入研发费用的股份支付费用增加；另一方面，公司研发人员增加，使得研发投入中的职工薪酬增加所致。
下游需求持续旺盛，加速拓宽隔离及隔离+产品矩阵。受惠于汽车电子、光伏、电力储能、功率电机驱动等下游应用领域整体需求旺盛，公司作为国产隔离芯片龙头，抢抓机遇，不断推出应用于汽车、工业等高壁垒行业的芯片产品，并在新能源汽车、工业控制、通信电源等领域均已实现批量供货。同时在非隔离领域，公司结合自身技术优势，围绕汽车等市场快速布局，磁电流传感器、非隔离高低边驱动等产品已广泛适用于汽车OBC/DCDC、主电机驱动、整车域控、智能驾舱等系统应用中，随公司产品矩阵的日益丰富，未来单车价值量有望持续提升，为公司业绩增长不断提供充足动力。
投资建议与盈利预测公司下游业务拓展节奏清晰，预计公司2022-2024年分别实现营收16.92、23.98、35.65亿元，实现归母净利润3.61、5.06、7.98亿元，对应PE85.10、60.70、38.51x，考虑公司处于快速上升通道，维持“买入”评级。
风险提示下游需求不及预期风险；新产品导入不及预期风险；行业竞争加剧风险
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