长安汽车：自主品牌稳健，新能源逐步发力

事件：

公司公布 2022年三季报，2022年前三季度实现营收 854亿元，同比增长 7.7%；实现归母净利润 69亿元，同比增长 131%。2022Q3实现营收 288亿元，同比增长 28%；实现归母净利润 10亿元，同比下滑17.5%。

自主表现稳健，经营符合预期2022Q3长安自主乘用车销量为 30.4万辆，同比增长 8%，单季度公司受疫情及限电影响产销有所损失。2022Q3公司自主品牌单车均价为 9.5万元，环比提升 1.6万元，主要为高溢价车型销量占比提升。单季度公司自主品牌单车盈利为 0.5万元，环比保持稳定。2022Q3公司投资收益为-3.3亿元，对公司整体业绩造成拖累，我们认为主要为合资品牌盈利下滑以及新能源业务报告期仍旧处于销量爬坡阶段。

新能源发力，多品牌布局公司将于 2022年实现新能源领域的快速发展，当前公司已经完成新能源全市场全车型的品牌布局。在中高端智能电动化领域，公司阿维塔品牌聚集了长安汽车、华为、宁德时代的优势，目前规划 4款车型。在小型车领域，公司着力打造国民精品代步车，未来计划推出 4款全新产品，2022年将推出 LUMIN。在主流乘用车市场，公司推出全新数字纯电品牌长安深蓝，未来规划 5款车型，其中 2022年将推出 SL03、C673等车型，全面支撑公司战略转型。

投资建议公司 2022-2024年 EPS 分别为 1.07元、1.27元和 1.54元。维持“买入”评级。

风险提示汽车销量不及预期；新车型上市进展不及预期等风险。

相关附件