2022年 11月三大机构对俄罗斯原油供给展望。根据 2022年 11月最新发布的月报，对于 2022年俄罗斯原油供给，OPEC、IEA、EIA 预测全年平均产量分别为 1093、1101、1089万桶/天，较 2022年 10月预期分别+7、+
11、+3万桶/天，比冲突前水平（2022年 1-2月，下同）1130万桶/天分别-37、-29、-41万桶/天，三大机构平均来看，2022年俄罗斯原油供给或将较冲突前水平-36万桶/天，较 2022年 10月预期+7万桶/天。对于 2023年俄罗斯原油供给，OPEC、IEA、EIA 预测全年平均产量将分别降至 1008、960、931万桶/天，较 2022年 10月预期分别 0、+
10、+5万桶/天，将较冲突前水平分别-122、-170、-199万桶/天，三机构平均来看，2023年俄罗斯原油供给或将较 2022年 1-2月冲突前水平-164万桶/天，较 2022年 10月预期+5万桶/天。
2022年 10月俄罗斯石油出口量出现回升。2022年 10月，俄罗斯石油出口总量为 770万桶/天，较冲突前（指 2022年 1-2月，下同）减少 40万桶/天，较 9月增加 20万桶/天，其中，原油出口量为 490万桶/天，较冲突前减少 10万桶/天，较 9月增加约 10万桶/天，成品油出口量为 280万桶/天，较冲突前减少 30万桶/天，较 9月增加约 10万桶/天。分区域来看，俄罗斯对欧盟石油出口总量为 250万桶/天，较冲突前减少 145万桶/天，其中，原油、成品油出口分别减少 95、减少 50万桶/天；俄罗斯对英国、美国的石油出口量已在 2022年 5月降至 0，较冲突前减少 75万桶/天；10月对 OECD 亚洲成员国出口量较冲突前减少 35万桶/天至10万桶/天。10月，俄罗斯对中国、印度石油出口总量分别为 190、110万桶/天，与九月份持平，较冲突前分别增加 20、100万桶/天。10月，俄罗斯对土耳其的石油出口量环比下降 10万桶/天至 50万桶/天，较冲突前水平增长 30万桶/天。
2022年 10月俄罗斯对欧盟海运出口量回升与管道出口量下降相抵消。
2022年 10月，俄罗斯经海运和管道对欧盟的石油出口量分别为 180和70万桶/天，环比分别增加 10万桶/天和减少 10万桶/天，经管道的石油出口量减少主要是 2022年 10月德鲁日巴管道出现泄露所致。2022年10月，俄罗斯经海运和管道对中国的石油出口量分别为 110和 80万桶/天，均与 2022年 9月持平。
按照第六轮制裁方案，欧盟在 2022年 12月将完全禁止海运进口俄罗斯原油（德鲁日巴管道原油将获得豁免），到 2023年 2月将完全禁止海运进口俄罗斯成品油，届时俄罗斯可能将受到更为持久的打击。另一方面，对于欧盟而言，截至 2022年 10月欧盟从俄罗斯进口的原油量仍有150万桶/天，这也意味着欧盟需要利用剩余 1个月时间找到约 110万桶/天（扣除管道豁免） 的俄罗斯原油进口替代，欧盟也将面临巨大挑战。
影子船队+长航线路程，俄罗斯向未知目的地石油出口量增加。自 2022年 4月以来，俄罗斯对东方国家的石油出口量在 300万桶/天上下波动，亚洲地区承接的俄罗斯石油贸易转移量有限。另一方面，主要受欧盟对俄罗斯石油禁运制裁影响，俄罗斯对西方国家的石油出口量持续下降。
俄罗斯对亚洲地区的贸易流向转移在逐步放缓，向东方市场转移的量不及向西方市场下降的量，但由于俄罗斯对未知目的地的石油出口量明显增加，因此总体石油出口量出现下降，但下降幅度有限。这些未知目的地的石油有可能使用“影子”船队（所有权和记录信息不明的油轮）在公海进行转运，或者出口到航程较长的国家或地区，最终可能依旧流入欧盟、中国、印度和土耳其等俄罗斯石油出口主要市场。2022年 12月欧盟禁运俄油和俄油价格上限实施后，俄罗斯对未知目的地的石油出口量或将进一步增加。我们认为，俄乌冲突对俄罗斯原油和成品油的生产和出口影响将持续显现，俄罗斯、中国、欧洲和美国等国家和地区的油气贸易流向已经发生改变，俄乌冲突将对原油市场产生持续深远的影响。
石油出口收入方面，在原油出口数量增加以及油价回升的双重支持下，俄罗斯在 2022年 10月的石油出口收入增加 17亿美元到 173亿美元。
风险因素：疫情反复、经济波动的风险；地缘政治风险
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