首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

寒锐钴业:高价钴历史库存拖累盈利,关注新能源原料布局

来源:安信证券 作者:覃晶晶 2022-10-30 00:00:00
关注证券之星官方微博:

事件:寒锐钴业发布2022年三季报,前三季度实现营业收入39.60亿元,同比增长23.60%;归母净利润2.54亿元,同比下降47.82%;归母扣非净利润2.84亿元,同比下降47.71%。2022年第三季度实现营业收入11.67亿元,同比增长3.85%;归母净利润-0.51亿元,同比下降139.4%;归母扣非净利润-0.44亿元,同比下降128.85%。

产能扩张稳步推进,铜钴价格处于下滑通道,高价钴历史库存拖累盈利。 ①价:二季度以来铜钴价格自高点回落,2022年Q3铜钴价格环比同比继续下降。今年4月德班港洪灾限制原料运输,三季度物流恢复后高价原料运达国内。2022年Q3 LME铜均价7,724美元/吨,同比下降17.78%,环比下滑18.71%。MB标准级钴低价25.75美元/磅,同比降低31.81%%,环比下滑6.51%。 ②量:据公司公告,公司现有电解铜产能4.1万吨、1万吨氢氧化钴、5千吨钴粉及1万吨钴新材料产能:公司5千吨的钴粉技改项目已于2022年3月份投产,钴粉产能由3千吨提升到5千吨;5千吨的氢氧化钴项目于2022年6月投产,氢氧化钴产能扩张至1万吨;赣州一期项目1万吨/年金属量钴新材料7月已顺利投料试生产。

加码印尼镍钴项目,持续发力新能源赛道。公司与华宝工业园区投资集团有限公司就合作建设6万金属吨镍高压浸出项目签署《合作备忘录》,寒锐或其指定方持有项目公司股权比例不超过70%,公司远期规划2.6万吨前驱体产能,假设产线完全生产高镍产品,对应镍金属需求1.3万金属吨。此次签署印尼湿法镍钴项目合作备忘录,加码印尼镍钴资源,有望为一体化产能丰富长期原料保障。

管理费用环比收缩,期间费率下滑。2022年Q1-Q3三费合计2.04亿元,同比增加42.88%,三费费率5.16%,较上年同期4.47%增加0.69pct,较中报5.92%减少0.76pct。三季度三费总计0.39亿元,其中:销售费用0.04亿元;管理费用0.39亿元,环比-53.26%;财务费用-0.03亿元。2022年Q1-Q3公司研发费用0.39亿元,占当期营收比例0.98%,较去年同期持平。

投资建议:由于年内铜钴价格出现较明显下跌,我们调整全年铜钴价格预期为0.87万美元/吨和30美元/镑。未来随着公司新材料及印尼项目逐步推进,我们认为公司仍有较好的发展空间。我们预计公司2022-2024年实现营业收入分别为59.25、79.42、89.37亿元,实现净利润4.58、5.67、6.05亿元。对应EPS分别为1.48、1.83、1.95元/股,目前股价对应PE为26.9、21.8、20.4倍。维持“买入-A”评级,6个月目标价55元/股。





相关附件

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示寒锐钴业盈利能力良好,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-