医药生物行业11月周报：医药主题轮动，继续看好医疗新基建、关注医保谈判

本周医药表现强于大盘本周申万医药生物同比上涨6.15%，表现强于大盘。中药子行业上涨9.68%；医药商业子行业上涨9.58%，生物制品子行业上涨7.38%，化学制药子行业上涨5.34%，医疗器械子行业上涨5.32%；医疗服务子行业上涨2.93%。药店、抗疫中药、呼吸机、新冠小分子药、医疗新基建等多主题轮动。

下周展望：继续看好医疗新基建，关注药品谈判11月17日卫健委应急司司长郭燕红提出定点医院ICU床位数达到总数10%，我们估算定点医院将有5.2-6.5万张ICU床位缺口。ICU是净化工程刚需场景，定点医院ICU床位改造以20万/床估计；每床根据需求配置监护仪、呼吸机、麻醉机、输液泵、血气分析仪等医疗设备，基础配置达到十万元级别；对应床位缺口，预计给医疗工程分别带来约120亿和约60亿增量市场。看好医疗新基建，继续推荐华康医疗、迈瑞医疗、联影医疗，建议关注新华医疗、理邦仪器等。

本周专题：关注医保谈判的投资机会国家医保谈判已结束专家评审工作，谈判在即。高发病人群/低渗透率/改善患者用药依从性/往早期和早线拓展的抗癌药前景好，继续推荐人福医药（瑞马唑仑适应症拓展，磷丙泊酚二钠、阿芬太尼谈判），建议关注悦康药业（西地那非，治疗男性勃起功能障碍）、复星医药（阿普米斯特，口服银屑病药提升依从性）、远大医药（吸入制剂，对标产品上量迅速）、艾力斯（伏美替尼，拓展1线人群）、恒瑞医药（新增多个品种谈判、吡咯替尼拓展用途）。

11月月度金股迈克生物（300463）：核心发光产线随着疫情趋缓，实现高速增长，常规产品复苏；预计渠道整合逐步完成，2022-2024 年估值为12X、11X、9X，维持“买入”评级。

红日药业（300026）：中药配方颗粒龙头企业，核心业务配方颗粒随着国标数量增加，临床开方范围扩大，销售终端下沉，有望保持较高增速，2022-2024 年估值为33X、23X、16X，维持“买入”评级。

风险提示：医疗新基建资金支持不及预期，医保谈判不及预期，药品销售不及预期，政策性风险? 持股提示：截至报告发布时，国联证券（含另类子公司）通过无锡国联创新投资有限公司持有华康医疗（301235.SZ）股份1,056,000 股，持有比例为1.00%，限售期为上市之日起24 个月。

相关附件