机械行业周报：10月金属切削机床、机器人、叉车产量继续好转

上周机械设备上涨0.03%，跑输大盘0.3个百分点上周，机械设备上涨0.03%，跑输沪深300指数0.3个百分点，细分板块中涨幅较大的板块包括机器人（5.4%）、仪器仪表（2.0%）、纺织服装设备（1.9%）、其他自动化设备（1.1%）、激光设备（0.9%）。

通用自动化：10月金切机床、工业机器人、叉车产量继续好转国家统计局数据显示，10月份，我国金属切削机床产量为4.30万台，同比下降8.5%，降幅较前值收窄3.5pct；1-10月累计产量为47.10万台，同比下降12.5%，降幅较前值扩大1.4pct。工业机器人10月产量为3.90万台，同比增长14.4%，增速较前值回落0.7pct；1-10月份累计产量36.26万台，同比下降3.2%，降幅较前值继续收窄3.9pct。叉车10月销量8.13万台，同比下降3.1%，降幅较前值收窄2.4pct；1-10月累计销量88.92万台，同比下降4.4%，降幅较前值收窄0.2pct。金切机床、机器人、叉车销量同比均有所好转，表明通用自动化板块下游需求或已逐渐好转。

下游投资：基建投资继续回升，地产、制造业投资增速环比下降国家统计局数据显示，1-10月，我国基础设施建设（不含电力）投资累计增长8.7%，继续呈回升趋势，增速较前值上升0.1pct。商品房销售额累计下降26.1%，降幅继续缓慢收窄；土地购置面积累计下降53.0%，降幅环比持平；房地产投资完成额累计下降8.8%，增速较前值下降0.8pct；新开工面积累计下降37.8%，增速较前值收窄0.2pct。制造业固定投资累计增长9.7%，增速较前值回落0.4pct。细分行业方面，汽车、电气机械、电子信息制造业分别增长12.8%、39.7%、20.8%，增速继续回升；通用设备、专用设备以及铁路、船舶和航空航天业分别增长14.6%、13.4%、5.5%，增速呈回落趋势。

投资建议从短期看，我国企业中长期贷款累计增速从4月开始持续回升，制造业利润总额和固定资产投资亦出现边际好转。同时，我国工业机器人产量连续2月同比大幅增长，金属切削机床和叉车产量降幅持续收窄，表明通用自动化板块需求或已开始逐渐好转。另一方面，随着政策持续出台，我国房地产销售额降幅逐渐收窄，国内挖机、装载机销量降幅亦在持续减小，叠加出口高景气，10月挖机、装载机销量同比增速亦持续回升，工程机械需求亦或将逐渐回暖。此外，我国光伏、动力电池终端需求维持高景气，相关产业链各环节投资热度不减，推动光伏设备和锂电设备行业业绩仍有望维持较快增长。综上，我们维持机械行业“增持”评级。建议关注机床工具、自动化设备、工程机械、锂电设备、光伏设备等细分板块。

风险提示国内经济增长不及预期。全球经济陷入衰退。

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