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安恒信息:三季度收入增速回暖,新安全与信创布局持续推进

来源:中国银河 作者:吴砚靖,李璐昕 2022-10-31 00:00:00
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事件 公司发布 2022年三季度报告,报告期内实现营收 10.40亿元,同比增加 20.10%;实现归母净利润-4.57亿元,同比减少 70.36%;

扣非归母净利润为-4.78亿元,同比减少 36.13%。

三季度收入增速回暖,新安全收入增速高于整体增速。公司发布2022年三季度报告,报告期内实现营收 10.40亿元,同比增加20.10%;实现归母净利润-4.57亿元,同比减少 70.36%;扣非归母净利润为-4.78亿元,同比减少 36.13%。单三季度来看,公司实现收入5.05亿元,同比增长 25.05%,单季度收入增速回暖。其中,数据安全、信创安全等新兴安全业务收入增速远超公司整体营收增速,订阅式服务收入占比逐步提升。

毛利率回升,费用维持高增,但增速有所放缓。报告期内,公司毛利率为 57.40%,相比去年同期有所提升,降本增效略有成效;销售、管理、研发费用分别为 5.80亿元、1.49亿元、4.64亿元,同比增长 31.18%、32.18%、27.35%,依然维持高于收入增速增长,但增速相比去年同期有所放缓,费用管控合理。

公司战略持续推进,信创布局利好增长。公司始终坚持立足于“云、大、物、智、工”的发展战略,不断深耕数字政府及行业和产业数字化转型场景,MSS、数据安全及密码安全等新赛道战略初显成效。

公司在数据安全方面数据安全相关产品已经形成较强的核心竞争力,建立了包含身份安全、数据保护、数据流通、咨询规划在内的安恒“数盾”品牌。同时,公司继续推进数据安全技术框架“CAPE”,研发以 AiGuard 数据安全管控平台为代表的十多款数据安全系列产品;在数据要素市场方面,公司进一步研究 MPC、TEE、联邦学习等技术,整体提升 Ailand 数据安全岛产品的技术能力和场景适用性。信创方面,态势感知平台全面兼容鲲鹏、海光、飞腾,并已在公安、网信、金融行业持续落地项目。

投资建议 我们预计,公司 2022-2024年 EPS 为 0.65/2.13/2.78,对应市盈率分别为 319/98/75。目前,网络安全行业短期受疫情影响下游需求增速放缓,但长期景气度依旧,公司新安全赛道战略布局顺利推进中,叠加信创带来下游景气度提升,看好公司未来发展,维持“推荐”评级。

风险提示 市场竞争加剧的风险;公司的新行业拓展策略、营销服务等不能适应客户需求的带来的业务拓展风险;行业政策落地不及预期的风险。





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