环保观点：三部门印发有色金属行业碳达峰实施方案11月 15日，工信部、发改委和生态环境部发布《关于印发有色金属行业碳达峰实施方案的通知》。《方案》提出，“十四五”期间，有色金属产业结构、用能结构明显优化，低碳工艺研发应用取得重要进展，重点品种单位产品能耗、碳排放强度进一步降低，再生金属供应占比达到 24%以上。“十五五”期间，有色金属行业用能结构大幅改善，电解铝使用可再生能源比例达到 30%以上，绿色低碳、循环发展的产业体系基本建立。
确保 2030年前有色金属行业实现碳达峰。《方案》提出 5大改进目标，13项具体目标：1）优化冶炼产能规模：巩固化解电解铝过剩产能成果、防范重点品种冶炼产能无序扩张、提高行业准入门槛；2）调整优化产业结构：引导行业高效集约发展、强化产业协同、加快抵效产能推出；3）强化技术节能降碳：加强关键技术攻关、推广绿色低碳技术；4）推进清洁能源替代：控制化石能源消费、鼓励消纳可再生能源；5）建设绿色制造体系：发展再生金属产业、构建绿色清洁生产体系、加快产业数字化转型。
专精特新观点：关注国产替代与“碳中和”两条投资主线2018年以后，我国加大对专精特新企业的培育力度，促进中小企业向“专业化、精细化、特色化、新颖化”发展，力图实现产业链关键环节及关键领域“补短板”、“锻长板”、“填空白”的目标。专精特新企业培育聚焦工业“四基”领域或制造强国十大重点产业领域，目前已培育专精特新“小巨人”企业 8997家，其中 A 股上市公司超 1000家（含子公司/孙公司为专精特新企业）。各省市陆续出台政策大力支持国家级、省级、市级专精特新企业培育，鼓励中小企业加大研发力度，实现精细化、高质量发展。考虑政策支持力度及需求迫切性，建议关注两条投资主线：1）国产替代：部分制造业“卡脖子”领域存在进口依赖度较高等问题。贸易摩擦背景下，核心零部件等国产替代需求愈发强烈。《中国制造 2025》提出，到 2025年 70%的核心基础零部件、关键基础材料实现自主保障。政策鼓励下，具有核心竞争力的替代产品研发进程有望加速，带动相关企业快速成长。2）“碳中和”：30/60目标确定，预期“十四五”期间，光伏&风电装机规模、新能源车渗透率有望加速提升，带动全产业链部件及设备需求快速增长。
行业评级及投资策略：环保行业部分细分赛道中短期需求提高，行业 整体估值低于近一年均值；“专精特新”企业培育需求紧迫，政策支持力度大，有利于行业内企业快速发展，基于此我们维持环保&专精特新行业“推荐”评级。
本周建议关注：谱尼测试（买入）、协鑫能科（买入）、仕净科技（买入）、华铁股份 风险提示：政策落地进度不及预期；上市公司订单增速不及预期；税收优惠制度变化；并购进度不及预期；疫情反复影响；重点关注公司业绩不及预期。
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