事件描述：
前三季度公司实现营业收入 32.50亿元， 同比+10.63%； 归母净利润 18.25亿元， 同比+15.78%， 加权平均 ROE12.15%， +0.30pct。 2022Q3实现营业收入 11.03亿元， 同比+21.36%； 归母净利润 6.43亿元， 同比+25.13%。
投资要点：
实施“零售+科技”战略， 租赁款余额稳步增加。 通过开拓线上金融服务，建立智能风控体系， 打造数据共享平台， 为业务发展赋能。 2022三季度新增投放合同中， 合同金额小于 100万的占比 94.45%， 平均单笔合同金额是 85万元。 2022Q3末公司应收融资租赁款余额 1043亿（2022H1余额为 1037.97亿元）， 较年初+11%。
聚焦“厂商+区域” 模式， 利差小幅上升。 通过“厂商+区域” 双线模式拓展客户， 先后与多家世界 500强及行业龙头厂商达成合作关系， 与 2126家厂商和经销商建立合作， 增加苏南区域线开发人员完备团队建制， 复制产业集聚地区域开发模式，组建区域战略客户团队。2022前三季度利息净收入为 30.9亿元， 同比+16.4%， 净利差为 3.56%， 同比+9bps。
不良率和信用减值损失双降。 公司主动做好资产检测、 租后管理和催收处置等工作， 三季度末租赁资产不良率为 0.91%（中期为 0.92%）， 比上年末下降 0.05pct。 拨备率为 4.11%（中期为 4.00%）， 拨备覆盖率为 449.65%（中期为 433.70%）。 前 3季度计提信用减值损失 5.05亿元， 同比-11%。
盈利预测、 估值分析和投资建议：
公司是 A 股稀缺的金融租赁标的， 打造差异化的“厂商” 模式， 坚持小微公司零售战略， 通过金融科技赋能， 多元化布局打造核心竞争力。 在融资成本降低的大环境下， 公司利差有望持续扩大。 预计公司 2022年-2024年分别实现营业收入 44.57亿元、 51.80亿元和 59.33亿元， 增长 13.11%、 16.22%和 14.53%； 归母净利润 23.98亿元、 27.87亿元和 31.85亿元， 增长 15.71%、16.23%和 14.25%； PB 分别为 1.05/0.98/0.92， 给予“买入-A”评级。
风险提示：
金融市场大幅波动， 业务推进不及预期， 公司出现较大风险事件。
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