环保与公用事业行业周报：可再生能源补贴预算提前下达，绿电运营商迎来政策利好_股票频道

行情回顾：本周，申万（2021）公用事业行业指数上涨 0.53%，环保行业指数下跌 0.35%。环保板块中检测服务板块上涨幅度较大，上涨 2.97%，公用事业中热电上涨幅度较大，上涨 2.11%。

行业动态：

环保：

（1）统筹大气污染防治，推进污染物排放总量明显降低。11月 14日，多部门联合印发《深入打好重污染天气消除、臭氧污染防治和柴油货车污染治理攻坚战行动方案》，要求“到 2025年，全国重度及以上污染天气基本消除；PM2.5和臭氧协同控制取得积极成效，臭氧浓度增长趋势得到有效遏制；柴油货车污染治理水平显著提高，移动源大气主要污染物排放总量明显下降。”我们认为随着大气污染防治工作的推进，环保节能装备将迎来重大发展机遇。建议关注：环境治理综合服务商、大气治理龙头【清新环境】；布局除尘及脱硫烟气治理的【ST 龙净】；面向大气治理领域提供废气处理设备的【奥福环保】；定增收购优质资产，专注废弃资源综合利用的【大地海洋】；加速布局废油脂全产业链的【山高环能】。

（2）积极应对气候变化，推动碳捕集能力提升。11月 15日，第三十一次“基础四国”气候变化部长级会议召开，与会部长交流了各国国内应对气候变化进展，并就共同推动 COP27取得成功深入交换意见。COP27应当就发展中国家最为关心的适应和资金等议题取得积极成果。中方高度重视应对气候变化，采取调整产业结构、优化能源结构、建立市场机制、提高森林碳汇等强有力的政策措施并取得了积极成效，为应对全球气候变化作出突出的中国贡献。建议关注：冷链装备与碳捕集板块同时发力的【冰轮环境】。

（3）加强监测网络和监管平台建设，积极保障核安全。11月 15日，生态环境部召开部常务会议，审议并通过《生态环境保护红线生态环境监督办法（试行）》，会议指出要不断健全生态保护红线监督体制机制，完善标准规范和指标体系，建立健全生态保护红线生态状况评估等各项制度体制。要加强监测网络和监管平台建设，积极推动数据共享，推动构建全面立体的生态保护红线监督监测能力。此外，会议强调，核安全是国家安全的重要组成部分，是核事业发展的生命线，确保核电厂建造质量绝对可靠和运行绝对安全，并督促相关地方和企业采取积极有效措施减小核电厂生态环境影响。建议关注：布局大气环境网格化监测平台的【雪迪龙】；具备核素检测能力的【莱伯泰科】。

公用：

（1）广东提出一次能源价格传导机制，火电运营商长期价值有望重塑。11月 14日，《广东省能源局国家能源局南方监管局关于 2023年电力市场交易有关事项的通知》正式发布，围绕一次能源价格传导机制，提出“当综合煤价或天然气到厂价高于一定值时，煤机或气机平均发电成本（扣减变动成本补偿后）超过允许上浮部分，按照一定比例对年度或月度等电量进行补偿，相关费用由全部工商业用户分摊”。我们预计此次广东省提出的“一次能源价格传导机制”有望弥补广东地区年度和月度交易定价无法跟随能源价格波动的缺点，预计广东地区的火电企业有望率先降低煤价对公司盈利的影响。重点推荐：背靠广州现代能源集团，持续推进光伏装机提升的【穗恒运 A】。建议关注：广东电力运营商【粤电力 A】【宝新能源】；火电盈利能力有望修复的【国电电力】【华能国际】；围绕华南地区布局综合能源业务的【广州发展】。

（2）可再生能源补贴预算提前下达，绿电运营商现金流将获改善。11月 14日，中央预决算公开平台发布《财政部关于提前下达 2023年可再生能源电价附加补助地方资金预算的通知》，根据《通知》，本次可再生能源电价附加补助下达山西、内蒙古、吉林、浙江、湖南、广西、重庆、四川、贵州、云南、甘肃、青海和新疆 13个省区。本次补贴总计 47.1亿元。其中，风电补贴 20.46亿元，光伏补贴25.8亿元，生物质补贴 8425万元。重点推荐：新能源运营商龙头【三峡能源】【龙源电力】。

（3）绿证市场逐步扩容，可再生能源发电绿色价值提升。11月 16日，国家发改委、国家统计局、国家能源局发布《关于进一步做好新增可再生能源消费不纳入能源消费总量控制有关工作的通知》。文件提出，以绿证作为可再生能源电力消费量认定的基本凭证。绿证原则上可转让，绿证转让按照有关规定执行。积极推进绿证交易市场建设，推动可再生能源参与绿证交易。我们预计国内绿证交易或将进一步加速，绿电运营商有望在平价时代，通过绿证交易持续获益。重点推荐：

乌白注入带来装机快速增长的水电龙头【长江电力】。

本周专题：据财梯网，电力市场交易包括现货市场、中长期直接交易市场、期货电力衍生品市场。中长期直接交易方面，包括多年、年、季度、月、周等电力交易，2022年 1-9月我国中长期直接交易电量为 31048.5亿千瓦时，占全国电力市场交易电量的 79.84%，中长期直接交易是我国电力市场交易主要的方式，可以体现电力价格长期变动的趋势。电力现货市场则包括日前、日内和实时的电能量与备用等辅助服务交易市场，具有显著的价格发现功能。根据广东电网公司 11月 4日公布的数据，南方(以广东起步)电力现货市场连续结算运行满一周年，日前现货均价约 0.59元/千瓦时，较燃煤基准价上浮 28%，与电力供需和一次能源成本基本匹配，“价格发现”和保供稳价作用明显。2022年 11月 14日，广东 2023年电力市场交易机制发布，率先提出一次能源价格传导机制，当综合煤价或天然气到厂价高于一定值时，煤机或气机平均发电成本（扣减变动成本补偿后）超过允许上浮部分，按照一定比例对年度或月度等电量进行补偿，有望弥补广东地区年度和月度交易定价无法跟随能源价格波动的缺点，广东地区电力市场交易机制进一步实现完善，且预计有望逐步推广全国。

投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇。建议关注：冰轮环境、国林科技、高能环境、伟明环保、旺能环境、华宏科技（有色机械化工联合覆盖）、中国天楹。“十四五”期间，能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长，水电核电有序推进，同时储能、氢能、抽水蓄能也将进入快速发展阶段。建议关注：南网科技、穗恒运 A、科汇股份、中国核电、三峡能源、龙源电力、林洋能源、九丰能源、苏文电能、华能国际、国电电力。

风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。