主要观点:本周市场重点演绎了二十条后的疫情改善预期，但我们判断，本轮疫情波及面仍较为广泛。因此，我们维持均衡配置思路，推荐：（1）受疫情影响较小的成长股：牧高笛、兴业科技、南山智尚、盛泰集团；（2）疫情受损品种：推荐出行消费标的开润股份、服装消费推荐直营比例高、前期计提一次性费用较多的报喜鸟、太平鸟、锦泓集团；（3）美国通胀有所回落，制造板块有望迎来估值修复，推荐浙江自然、华利集团。
根据第三方平台报告，2022年双十一期间抖音/京东/天猫平台零售额同比增长37.0%/6.2%/-8.8%，其中运动户外同比增长分别为57.8%/36.9%/5.6%。
服装行业增速下滑7.6%，其中女装/男装/内衣同比下滑4.2%/9.9%/11.2%。分品牌来看，服装TOP3品牌优衣库、波司登、鸭鸭同比增速均低于大盘增速，其中优衣库虽然占据第一的位置，但同比增速下滑33.6%；排名第四的蕉内、排名第六的UR、排名第十三的摩安珂等新时尚品牌增长较好，而波司登、鸭鸭等未实现正增长。
运动行业抖音/京东/天猫同比增长57.8%/40.5%/5.6%，整体行业同比增速达11.4%。从细分品类来看，运动鞋包零售额占比最大，达41.7%，其次是运动服饰，占比20.6%。冰雪运动热度爆棚，冰上运动增速达157.4%，冰雪运动增速达120.7%；疫情后，居民更愿意走出室内，在近距离的周边运动，户外服增速超31%，骑行、垂钓、体育用品、户外装备、户外鞋包行业增速加快。从品牌来看，国产运动品牌李宁、安踏虽上榜前五，但增速低于大盘。耐克、斐乐以价换量，加大促销力度收获了较好的增长，双十一期间耐克零售额占比行业领跑，增速达11.2%，斐乐占比6.9%，增速达20.4%。在TOP20品牌中，8家为国外品牌，露露乐檬、乔丹增速品牌榜中超50%且超大盘。
户外运动分品类来看，帐篷/登山鞋/睡袋/飞盘/钓竿/露营车增速分别为80.6%/39.9%/22.9%/1288.7%/13.7%/295.8%。
行情回顾：跑赢上证综指1.15PCT本周，上证综指上涨0.32%，创业板指下跌0.65%，SW纺织服饰板块上涨1.47%，跑赢上证综指1.15PCT、跑赢创业板指2.12PCT，其中，SW纺织制造上涨1.75%，SW服装家纺上涨1.88%，SW饰品下跌0.02%。目前，SW纺织服饰行业PE为14.58。
行情数据追踪：中国棉花价格指数下降0.51%截至11月18日，中国棉花328指数为15183元/吨，本周下降0.51%。截至11月18日，中国进口棉价格指数（1%关税）为17989元/吨，下跌0.90%。截至11月17日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为18389元/吨，上涨1.77%。整体来看，国内外棉价差倒挂收窄，截至11月18日，外棉价格高于内棉价格2806元。
10月服装社零同比下降7.5％、累计同比下降4.4%。10月百家重点大型零售企业（以百货为主）零售额降幅扩大。10月全国房屋新开面积降幅环比缩小。行业新闻：李宁控股公司拟1.1亿英镑收购LionRock余下49%股份；箱包龙头新秀丽主要国家业务全面恢复；LVMH集团大公子夫妇参与德国高端护肤品牌AugustinusBader新一轮2500万美元融资；Nike发布首个Web3平台“.SWOOSH”，进一步加码数字领域。
风险提示：疫情再次爆发；原材料波动风险；系统性风险。
首页
微信公众号
证券之星APP
