《有色金属行业碳达峰实施方案》印发，加快绿色低碳转型11月15日，工业和信息化部、发展改革委、生态环境部三部门联合印发《有色金属行业碳达峰实施方案》（以下简称《实施方案》）。有色金属行业碳排放特点主要表现在三个方面：1）冶炼是碳排放核心环节。冶炼环节碳排放约占全行业碳排放总量的90%。2）铝是碳排放重点品种。有色金属碳排放集中在铝、铜、铅、锌、镁、工业硅等，其中铝的碳排放占全行业75%以上。3）用电是碳排放主要来源，用电导致的间接排放约占全行业碳排放总量70%，其次是燃料燃烧排放和过程排放。《实施方案》聚焦“十四五”和“十五五”两个碳达峰关键时期，提出了2025年前和2030年前的阶段性目标。“十四五”时期是有色金属行业深度调整产业结构关键时期，《实施方案》提出，2025年前，有色金属产业结构、用能结构明显优化，低碳工艺研发应用取得重要进展，重点品种单位产品能耗、碳排放强度进一步降低，再生金属供应占比达到24%以上。“十五五”时期我国将建立清洁低碳安全高效的能源体系，到2030年形成非化石能源规模化替代化石能源存量的能源生产消费格局。《实施方案》提出，2030年前，有色金属行业用能结构大幅改善，电解铝使用可再生能源比例达到30%以上。《2030年前碳达峰行动方案》明确将有色金属行业碳达峰作为重点任务之一，制定《实施方案》有利于全行业统一思想、提高认识，找准方法路径，加快绿色低碳转型，确保2030年前实现碳达峰。
10月社会用电量稳增，第一产业增长较快根据国家能源局披露的数据，1-10月，全社会用电量累计71760亿千瓦时，同比增长3.8%。分产业看，第一产业用电量948亿千瓦时，同比增长9.9%；第二产业用电量47086亿千瓦时，同比增长1.7%；第三产业用电量12479亿千瓦时，同比增长4.2%；城乡居民生活用电量11247亿千瓦时，同比增长12.6%。10月份，全社会用电量6834亿千瓦时，同比增长2.2%。分产业看，第一产业用电量90亿千瓦时，同比增长6.5%；第二产业用电量4726亿千瓦时，同比增长3.0%；第三产业用电量1102亿千瓦时，同比下降2.0%；城乡居民生活用电量916亿千瓦时，同比增长3.3%。1-10月，第一产业受疫情影响较小，呈现较快增长，用电量同比上升近10%，而第二产业受上半年疫情反复影响较为明显，用电量同比上涨仅1.7%，第三产业从疫情影响中稍有恢复，用电量同比增长4.2%。10月，第一产业用电量有较快增长，同比增长6.5%；而第二产业及城乡居民生活用电量呈现稳定微增状态，同比分别上涨3.0%、3.3%；第三产业用电量呈稳定微降状态。全社会电力消费水平稳步提升，随着冷空气逐渐到来，冬季供暖季将至，我们判断用电量有望稳定增长，发电行业有望从中受益。
新增可再生能源电力消费量不纳入能源消费总量控制，助力能源清洁低碳转型近日，国家发改委官网发布了《关于进一步做好新增可再生能源消费不纳入能源消费总量控制有关工作的通知》（以下简称：《通知》）。《通知》称新增可再生能源电力消费量不纳入能源消费总量控制，是完善能源消费强度和总量双控制度的重要举措，对推动能源清洁低碳转型、保障高质量发展合理用能需求具有重要意义。通知提出，一要准确界定新增可再生能源电力消费量范围。其中：1）不纳入能源消费总量的可再生能源，现阶段主要包括风电、太阳能发电、水电、生物质发电、地热能发电等可再生能源；2）以各地区2020年可再生能源电力消费量为基数，“十四五”期间每年较上一年新增的可再生能源电力消费量，在全国和地方能源消费总量考核时予以扣除。可再生能源发电和利用具有可再生、清洁、低碳的特点，将新增可再生能源和原料用能消费不纳入能源消费总量控制，有利于针对性地采取节能降碳措施，推动我国能源绿色低碳转型，促进可再生能源发展、助力实现“双碳”目标。
本周动力煤市场弱稳运行，预计价格整体承压下行行本周国内动力煤市场交投活跃度不高，价格整体弱稳运行。产地方面，目前国内主流煤矿仍以保证长协用户需求为主，执行中长期合同合理价格。产地方面，由于本周疫情有所好转，带动煤矿生产情况好转，煤炭供应有所增加。但受下游需求整体疲软影响，终端询货采购积极性不高，煤矿出货节奏缓慢，各区域价格多以下行为主。故我们预计未来价格整体承压下行。
预计国内LNG价格或有回调，美国天然气期货价格将呈上涨趋势国内LNG均价继续下跌，上游为加快销货纷纷压价出售。随着疫情逐渐好转，防控政策逐渐宽松，叠加供暖季到来，需求也逐渐回暖。虽然液厂不断降价销货，下游需求提振，但由于液厂产量增加，工厂库存保持稳定。目前国内上游价格不断下跌，上游成本价格持续下降，我们判断计未来价格下降速度将有所减慢，随着冷空气的逐渐登场，供暖季全面拉开序幕后市场价格或有回调。美国方面，美国亨利港（HH）期货价格呈先跌后涨趋势，由于周内各主要消费地气温较暖，欧洲地区各国库存较为充足，且大西洋浮仓仍在观望；亚洲地区由于气温仍旧较高，LNG进口需求较为疲软，美国出口量有所下降，带动周内HH期货价格下跌。但随着冷空气到来，冬季供暖季带动需求增加，预计美国地区出口供应增加，HH期货价格随之上涨。我们判断未来美国天然气出口需求增加，美国天然气期货价格将呈上涨趋势。
投资建议随着我国对节能减排行动的不断深入，节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速，并且带动了相关产业设备发展。其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用于锂电池、光伏、核能、生物质能源等领域的压滤机。推荐关注巩固矿物及加工领域，同时积极开拓新能源、新材料等领域市场，在锂电池行业建立了领先优势的【景津装备】。受国内全面推进“双碳”目标影响，新能源领域快速发展，传统工业也努力朝着绿色化、智能化、低碳排放方向发展。废钢加工、报废机动车回收拆解等再生资源利用产业获得快速发展。受益的标的有【华宏科技】。
在全球开展能源转型的大背景下，我国也在抓紧全面推动能源绿色低碳转型，不断推进清洁能源的投资发展。目前我国能源消费结构不断优化，以风光为代表的清洁能源发电建设快速发展。未来随着清洁能源消费占能源消费增量比重不断提升，清洁能源发电企业将受益于投资增加，规模不断提升。我们推荐关注火电转型新能源标的【华能国际】;同时受益的新能源运营电站有【太阳能】、【节能风电】，受益的港股标的有【龙源电力】、【华润电力】、【中国电力】。
风险提示1）碳中和相关政策推行不及预期；2）动力煤、天然气需求季节性下降；3）电力政策出现较大变动。
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