上周新材料细分板块均收跌且均跑输大盘，锂电及面板材料板块跌幅较小，其余板块跌幅较大。上周细分板块估值（市盈率TTM）均回落，全部细分板块估值依然在长期水平偏低位置上周锂电及面板材料跌幅较小，周跌幅分别为1.34%和1.39%，分别跑输基准（沪深300）1.9个百分点和1.95个百分点。磁材、碳纤维、光伏材料及半导体材料板块跌幅较大，周涨幅分别为4.62%、4.2%、6.35%和5.12%，分别跑输基准5.18个百分点、4.77个百分点、6.92个百分点和5.68个百分点。上周仅光伏材料板块估值水平（市盈率TTM）均回落，全部细分板块估值依然处于长期水平之低位。
上周镨钕价格整体震荡，氧化镨钕行业周平均毛利低位小幅续升。重稀土镝价由涨转跌、铽价下跌，钆铁小幅回落，钬铁价格平稳。钴现价继续下跌，硼铁持平，金属镓延续大跌。烧结钕铁硼毛坯价格保持平稳镨钕：上周镨钕价格先涨后跌，弱势震荡，全国氧化镨钕均价持平于64.8万元/吨；镨钕金属均价持平于78.5万元/吨。上周氧化镨钕产量1479.4吨，周环比增加4.21%；氧化镨钕3230吨，周环比下降3.09%。氧化镨钕行业平均毛利周环比增加0.29万元/吨至0.87万元/吨。
重稀土：上周镝价由涨转跌，全国氧化镝和镝铁均价均至2265元/公斤，周环比均回落0.66%。上周铽价下跌，全国氧化铽均价至13150元/公斤，周环比下跌0.75%；金属铽均价至13150元/公斤，周环比下跌0.75%。上周钆铁小幅回落，钆铁合金国内均价周环比下跌0.58%至34.3万元/吨；国内钬铁合金保持平稳，持平于74.5万元/吨。
其他原料：上周长江有色钴现货价格下跌0.87%至34.1万元/吨。硼铁(18%)维持平稳，金属镓(99.99%)价格周环比续跌6.42%至1895元/公斤。
烧结钕铁硼：上周钕铁硼价格平稳，毛坯烧结钕铁硼N35和H35全国均价分别持平于193.5元/公斤和265.5元/公斤。
上周正极钴原料价格续跌，硫酸镍回落，钴、锰硫酸盐价格平稳。锂源价格高位继续上行，三元前驱体价格持平，三元正极材料价格稳中有升，磷酸铁锂正极上涨。电解液环节六氟磷酸锂小跌，DMC价格调整，各类电解液平稳。负极材料弱稳运行、石墨化加工费暂稳，隔膜维持价稳量增，铜箔价格及加工费保持平稳正极材料：上周三元正极原料端电池级电解钴下跌0.58%至34.2万元/吨。
硫酸镍价格周环比回升1.27%至4万元/吨，硫酸钴及硫酸锰价格分别持平于6.2万元/吨和0.69万元/吨。三元前驱体NCM111、NCM523及NCM622价格分别持平于10.85万元/吨、10.95万元/吨和12.1万元/吨。
锂源价格继续上行，电池级碳酸锂周环比上涨1.07%至56.75万元/吨，氢氧化锂环比上涨1.08%至56万元/吨。三元正极材料NCM523价格持平于34.3万元/吨，NCM622价格周环比略涨0.39%至38.75万元/吨。前驱体正磷酸铁价格周环比回落1.3%至2.27万元/吨，磷酸铁锂正极价格周环比上涨2.31%至17.7万元/吨。
电解液：上周六氟磷酸锂价格周环比略降0.52%至28.75万元/吨，DMC国内厂家出厂均价周环比下降2.26%至6500元/吨。磷酸铁锂、锰酸锂、三元圆柱2.6AH电解液价格分别持平于6.37万元/吨、5.11万元/吨和7.35万元/吨。
负极材料：上周锂电负极材料市场价格及石墨化代加工费维持弱稳，但随着石墨化新建产能相继落地，石墨化价格有继续下行的可能。人造石墨主流中端均价持平5.5万元/吨，天然石墨主流中端均价持平4.2万元/吨，中间相碳微球中端均价6.85万元/吨。石墨化代加工费下降1000元/吨至22000-24000元/吨。上周负极材料产量22883.92吨，周环比略增0.3%；工厂库存2170吨，周环比降低0.91%。行业平均毛利7518.18元/吨，周环比略降0.21%。
隔膜：上周隔膜市场维持价稳量增，上周虽原料价格下跌，但隔膜市场上下游合作稳定，调价意愿较低，预计后期依旧以稳为主。隔膜周产量27593万平米，周环比略增0.11%；行业开工率达到92.33%，周环比增加0.11个百分点。
电池级铜箔：上周锂电铜箔市场价格及加工费维持平稳。8μm和6μm主流市场均价环比分别持平于8.88万元/吨和10.13万元/吨，8μm及6μm电池级铜箔加工费分别持平于23000-27000元/吨和35000-40000元/吨。
半导体材料下游DRAM价格续跌，闪存价格稳中有降上周台湾和费城半导体行业指数周环比分别大涨14.42%和14.87%。
DRAM方面，下游DDR34Gb（1600MHz）价格下跌1.63%至1.449美元。
NANDFlash64Gb价格周环比略跌0.25%至3.922美元，32Gb价格持平于2.144美元。
投资建议建议继续积极关注磁材板块。磁材板块估值继续下探历史底部极值，具备较强的估值安全边际。行业三季度业绩呈现一定分化特征，头部公司第三季度业绩增速相对较高，且业绩增长与估值匹配度较好。看好下新兴领域需求持续拉动下，头部企业持续放量增长的机会。另外继续看好大幅调整后高景气延续下，装机长期增长前景下对光伏材料需求的拉动。维持行业“增持”评级。
风险提示价格下跌风险，景气度变动风险，政策变动风险，原材料价格超预期上涨风险。
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