市场行情回顾：本周机械设备指数下跌0.39%，沪深300指数上涨0.56%，创业板指下跌1.87%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第22位。剔除负值后，机械行业估值水平31.2（整体法）。本周机械行业涨幅前三的板块分别是工程机械、注塑机、轨道交通设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是油气开发设备、光伏设备、机床工具。
周关注：10月挖机销量边际继续改善，持续看好通用设备筑底复苏10月挖机销量持续改善，国内销量降幅收窄。根据中国工程机械工业协会行业统计数据，2022年10月纳入统计的26家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品20501台，同比增长8.1%。其中，国内市场销量11350台，同比下降9.91%；出口销量9151台，同比增长43.8%。今年1-10月，共计销售各类挖掘机械产品220797台，同比下降26%。其中，国内市场销量131340台，同比下降46.4%；出口销量89457台，同比增长67.3%。随着基建投资的快速增长和房地产政策的边际放松，叠加去年的低基数效应，四季度挖机销量有望持续回暖。
10月企业中长期贷款延续多增态势，关注顺周期通用设备底部回暖。根据央行发布的统计数据，10月我国新增社融9079亿元，同比少增7097亿元，不及市场预期。但值得注意的是，企业贷款延续了8月份以来持续多增的态势，贷款结构持续优化，成为新增信贷的重要支撑。10月企（事）业单位新增贷款4626亿元，同比多增1525亿元，其中，中长期贷款增加4623亿元，同比多增2433亿元。
随着政策性开发性金融工具不断加码，5000亿元专项债结存限额发行，人民银行向制造业等领域投放2000亿元设备更新改造专项再贷款等不断落地，四季度企业中长期贷款有望持续改善。另一方面，在部分行业需求增加的拉动下，10月PPI环比小幅上涨0.2%，但受去年较高基数影响，增幅由正转负，同比下降1.3%，企业成本端压力有所缓解。未来在制造业和基建投资的带动下，企业融资需求增长有望持续，企业中长期贷款是通用设备的前瞻性指标，随着制造业需求和生产底部复苏，通用设备类投资机会值得关注，推荐方向包括：1）机床刀具，标的欧科亿、华锐精密、中钨高新；2）机床，标的创世纪、海天精工、国盛智科、科德数控；3）机器人，标的埃斯顿、绿的谐波；4）其他个股，怡合达、国茂股份。
投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。
风险提示：新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资增速不及预期；行业竞争加剧等。
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