消费信心或逐步修复,可选迎来布局时点 消费股价需要增长强劲的基本面支撑。以美股为例,疫情期间必选消费龙头业绩具有韧性,超额收益明显;疫情防控优化后,可选/场景消费股价和基本面弹性强于必选。
伴随防疫优化,消费信心或逐步改善。中国当下的消费者信心指数明显偏低,伴随防疫优化,居民的财富效应边际上的改善(房地产市场和股市都相对低位),信心指数在特定时段有望逐步改善,这将成为届时可选消费较大弹性的源泉。
消费修复仍需时间,预期先行下布局可选。当下消费基本面依然受疫情影响较大,22Q4和 23Q1基本面有一定压力;从短期业绩确定性角度,必选最强。但是,伴随着对未来消费场景恢复的预期/消费者信心恢复的预期,调整充分的可选消费无疑是较好的选择。
地产链 本次第二支箭不同点在于:强调支持民营房企发债融资;新增直接购买债券;支持 2,500亿元债券融资,并规模可以扩容。同时推进速度快。
基本面复苏仍弱,但是行情当下更多取决于中观、宏观因素,类似的、方向明确、力度较大的利好信息,会逐渐积累市场信心与合力。地产链估值低、龙头市占率不断提升,伴随着政策边际放松有望迎来一波配置机会。
直播电商:当下消费领域难得高景气赛道 直播带货领域从 2018年开始发展起来,呈现出特别快速发展的趋势,今年直播行业预计将保持至少百分之三四十的增长。
东方甄选:1)11月 GMV 继续环比向上,日均 GMV 中枢破 3500万;3)回头客、UV 值持续爬坡,体现了认可与信任;4)当前正打造直播矩阵,优秀主播持续推出,优秀人才培养和输出也是新东方的核心竞争力之一。
周期:1)白鸡:市场关注度和认可度逐步提升,祖代供给短缺下,不能出现大规模换羽带来供给确定性收缩;2)造纸:重视纸浆价格下跌中的产业机遇,目前针叶浆已经松动,浆价 23Q1预计启动快速下行,布局纸浆反周期。
风险提示1)疫情反复;2)经济下行超预期;3)地产政策继续收紧