食品饮料行业：疫情防控手段优化，食品饮料板块底部确立_股票频道

中共中央政治局常务委员会11月10日召开会议，听取新冠肺炎疫情防控工作汇报，研究部署进一步优化防控工作二十条措施。中共中央总书记习近平主持会议并发表重要讲话。

分析与判断:会议再次强调“动态清零”总方针，并进一步优化调整防控措施会议强调，在完整、准确、全面贯彻落实党中央决策部署，坚定不移落实“外防输入、内防反弹”总策略，坚定不移贯彻“动态清零”总方针，按照疫情要防住、经济要稳住、发展要安全的要求，高效统筹疫情防控和经济社会发展，最大程度保护人民生命安全和身体健康，最大限度减少疫情对经济社会发展的影响。并指出，要适应病毒快速传播特点，切实落实“四早”要求，坚持科学精准防控，提高防疫工作的有效性，准确分析疫情风险，进一步优化调整防控措施，在隔离转运、核酸检测、人员流动、医疗服务、疫苗接种、服务保障企业和校园等疫情防控、滞留人员疏解等方面采取更为精准的举措。

与上次会议相比，强调科学精准防疫,同时全力争取不让疫情影响到日常生活消费和生产。措施上要求坚决果断，态度上坚定反对“层层加码”和“一刀切”，强调最大限度减少疫情对经济社会发展的影响。

通胀、地缘冲突等外部环境改善，后续外部经济影响有望减弱美国10月CPI同比上涨7.7%，低于预期7.9%，前值8.2%；10月核心CPI同比上涨6.3%，低于预期6.5%，前值6.6%。据CME美联储观察的数据，当前12月加息50bp的概率上升至80.6%。我们认为美国通胀超预期下行，本轮美联储加息紧缩周期有望进入尾声，后续美联储加息的影响将会显著弱化。

俄罗斯外交部再次重申，俄罗斯致力于坚守避免核战的承诺。11月8日美国中期选举，我们判断如果共和党掌握国会，对乌克兰的支持力度有可能出现变量。因此我们认为后续俄乌地缘冲突导致的外部经济环境压力有望改善。

食品饮料板块政策+估值的底部行情确立，明年政策改善+外部环境压力减弱需求有望改善我们判断此次的新冠疫情防控工作会议将逐步释放市场对防控预期放松的情绪，优化防控也预示着疫情有望得到更好掌控，主要矛盾松动，经济生活有望迎来拐点。结合近月多方利空压力，我们认为食品饮料板块已基本确立底部，板块近两年承载的成本上涨、需求疲软等较大压力，有望进一步释放反弹动力。近期我们举办秋季策略会，同时参与成都糖酒会进行渠道调研，多方反馈预期基本一致——当前基本面为至暗时刻，期待明年经济复苏。此次会议定调优化后，预计基本面明年逐步修复，市场不必过多担忧。当前应是最重要的底部投资阶段。

投资建议:推荐配置基本面确定性标的+弹性品种组合：1）大白马：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、洋河股份、伊利股份、蒙牛乳业、中国飞鹤等；2）弹性品种：酒鬼酒、百润股份、舍得酒业、古井贡酒、妙可蓝多、啤酒（华润啤酒/青岛啤酒/重庆啤酒）、卤制品（绝味食品/紫燕食品）、餐饮供应链（立高食品/千味央厨/安井食品/中炬高新/海天味业等）、东鹏饮料、嘉必优、龙大美食等。

风险提示疫情持续超预期、经济下行导致需求减弱、经营管理风险、行业竞争加剧的风险、食品安全问题等。