电力设备与新能源行业11月周报：海风大会上调装机预测，电网投资增速有望提高_股票频道

截至11 月11 日收盘，本周电力设备及新能源板块下跌3.21%，沪深300指数上涨0.56%，电力设备及新能源行业较沪深300 指数落后3.78pct,在中信30 个板块中位列第28，排名较上周下降。从估值来看，电力设备及新能源行业估值PE 为35.58 倍，处于低估值区间。

子板块涨跌幅：储能板块（-6.33%），锂电池板块（-1.39%），配电设备板块（-0.33%），太阳能（-6.21%），输变电设备板块（-2.20%），风电板块（-2.35%），核电板块（1.75%）。

股价涨幅前五名：炬华科技、ST 森源、龙源技术、青岛中程、新宏泰股价跌幅前五名：聆达股份、英杰电气、日月股份、通灵股份、金雷股份投资策略及行业重点推荐：新能源车：10 月新能源乘用车批发/零售销量分别为67.6/55.6 万辆，同比分别+85.8%/+75.2%，环比分别+0.4%/-9.0%，批发/零售销量渗透率分别为30.85%/30.22%，环比分别+1.55pct/-1.56pct。10 月动力电池装车量为30.54GWh，同比+98.1%，环比-3.5%，其中磷酸铁锂电池与三元电池占比分别为64.39%/35.41%，较上月的64.4%/35.43%占比情况基本维持稳定。10 月公共充电桩新增4.4 万台，同比+58.1%，充电基础设施的快速建设助力新能源汽车行业维持高景气度。建议关注比亚迪、宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、孚能科技、欣旺达、鹏辉能源、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、天奈科技、天奇股份、众源新材等。

光伏：硅料价格迎来下行周期，光伏玻璃价格触底反弹。10 月26 日硅料价格下跌1-2 元/kg，拐点已现。据SMM 统计，9 月国内多晶硅产量7.62万吨，环比+23%，9 月多晶硅进口0.73 万吨，环比-19.1%，硅料缺口持续缓解。在政策连环出台叠加硅料缺口持续缓解的背景下，硅料价格有望开启下行周期。随着明年硅料价格下降带动集中式电站放量，光伏玻璃供需关系将收紧，目前周库存已连续5 周下降，12 月光伏玻璃有望继续上涨。我们重点推荐隆基绿能，天合光能，东方日升，爱康科技，福莱特，亚玛顿、隆华科技、阿石创。建议关注晶澳科技和金刚光伏。

风电：本周，据北极星风力发电网消息，自然资源部要针对海风建设提出离岸距离30 千米或水深距离30 米以上的开发限制，预计23 年下半年出台，我们认为该政策落实较大的不确定性，需持续跟踪验证。上海发布《杭州湾海上风电项目竞争配置工作方案》，项目合计800MW，上海土地资源少，难以发展陆风和光伏，实现碳中和主要依靠海风。上海电力需求旺盛且海风资源丰富，海风推进速度有望超预期。此前上海规划十四五新增海风1.8GW，此次800MW 的海风项目是其规划的重要组成部分，上海十四五海风规划有望逐步落地。重点推荐关注主轴龙头金雷股份。

电网设备:《新型电力系统调节能力提升及政策研究报告》指出目前电力系统的调节能力尚难以适应更大规模新能源发展需要。“十四五”期间，已明确建设的特高压工程包括“三交九直”，刚发布的《吉林省电力发展“十四五”规划》已明确指出“吉电南送”特高压直流将纳入“十四五”开工计划。我们预计十四五期间除已明确的九直以外，或尚有4-5 条特高压直流将纳入“十四五”开工计划，随着防疫政策优化，能源基建拉动经济，我们预计明年电网投资增速或将调高。建议关注中国西电、平高电气、保变电气、国电南瑞、许继电气、长高电新等。

储能：中电联调研结果显示，国内新能源配储项目平均等效利用系数仅为6.1%,项目经济性不佳。据我们统计，22 年1-10 月中标项目中，独立储能已占38%，山东独立储能示范项目参与现货市场的IRR 有望达到8%，储能项目经济性的改善或将提高各类设备提供商的盈利空间，建议关注南都电源、科华数据。今年前8 月，全国电化学储能项目非计划停机达到329 次，建议关注英维克、同飞股份、青鸟消防、国安达等。

绿电：中电联建议将全国平均煤电基准价调整到0.4335 元/千瓦时的水平，我们认为通过各省分时电价机制完善，现货交易电量持续提升将改善火电企业业绩。河北峰谷电价浮动范围由50%提升至70%，提高峰段谷段价格，江西高峰时段电价上浮50%，低谷时段电价下浮50%。河南峰平谷电价比调整为1.71:1:0.47。同时恢复尖峰电价机制。各省完善分时电价机制，能够缓解火电运营商成本压力，同时增厚新能源运营商利润。

重点推荐全国性龙头三峡能源，光伏运营龙头太阳能，核电领域绝对龙头，积极拓展新能源业务中国核电。

本周推荐投资组合：比亚迪、贝特瑞、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、天奈科技、双良节能、上机数控、东方电缆、中天科技、三一重能、金雷股份、万马股份、国电南瑞、许继电气、亚玛顿、帝科股份、阳光电源、固德威、锦浪科技、太阳能、中国核电。

风险提示：新能源汽车销量不及预期、新能源发电装机不及预期、材料价格波动。