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交运行业周报:入境航班熔断取消,“双11”大幕开启

来源:西南证券 作者:胡光怿 2022-11-16 00:00:00
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市场表现:本周SW交运指数+0.1%,跑输大盘(沪深300)0.4个百分点。其中物流+3.5%,航运-1.8%,机场+1.5%,公路+1.4%,港口+1.6%,铁路-0.2%,公交+2.1%,航空-0.4%。板块涨幅前五个股:广汇物流+10.8%、传化智联+9.4%、德邦股份+9.2%、龙洲股份+6.2%、长久物流+6.1%;涨幅后五个股:招商轮船-9.6%、恒通股份-9.5%、招商南油-8.4%、中远海能-7.7%、密尔克卫-7.6%。

行业主要指数变化:航空方面,据飞常准民航看板数据显示,11月1日-11日,国际航线(含港澳台)日均执行客运航班量达154班次,环比10月日均执行航班量提升6.2%。本周国内航线景气指数环比+2.2%,港澳台航线景气指数环比-3.1%,国际航线景气指数环比-3.3%;运输量指数有所下降,其中国内线环比-4%,国际线环比+6.8%,港澳台航线环比+25.8%;国内机票价格显著上涨,国际机票和港澳台机票价格显著下跌;国内航线客座率为67.7%,环比-1%,国际航线客座率为62.1%,环比+2.5,港澳台航线客座率为51.3%,环比+8.3%。

航运方面,BDI运价指数报收1355点,较上周上涨32点(+2.4%);油运指数上涨,BDTI报收1894点,较上周上涨58点(+3.2%),BCTI报收1340点,较上周上涨141点(+11.8%)。集运市场指数有所下跌,CCFI本周报收1729.9点,下跌3.4%;SCFI报收1443.3点,下跌8.6%。11月11日,中国公路物流运价指数报收于1030.2点,相比于上周下跌14.5点,相比于去年同期上涨27.5点,同比上涨2.7%。

行业动态:1)卫健委:取消入境航班熔断,入境人员隔离改为5+3;2)“双11”当天全国快递处理量达5.52亿件;3)粤港澳大湾区组合港开通线路24条,吞吐量超29万标箱;4)10月全国城市轨道交通新增运营里程51.7公里。

重点推荐:1)招商南油:全球炼油重心东移,成品油跨区运输成为“新常态”,消费旺季欧洲柴油进口需求高涨,而美国炼油厂在政府施压下将减少对欧燃油出口,苏伊士运河以东地区有望成为最大贡献者,成品油轮新增运力放缓,船舶供应减少短时间内难以逆转,公司内外贸兼营静待价值重估。

2)招商轮船:三季度原油运输市场复苏明显,运价加速上行,公司油轮业务三季度扭亏为盈,同时公司在高位落实若干长航次现货租约,全年业绩有望大幅扭亏,此外公司32艘节能环保型VLCC中10艘已经加装脱硫塔,或将享受更高收益。

3)顺丰控股:当前公司业务量稳步修复,差异化竞争力和精益化成本管控在毛利端持续兑现。短期看好旺季22Q4业务量实现突破,成本管控成果进一步巩固;中长期看好鄂州花湖机场助力业务量增长,嘉里物流成为新的增长曲线。

风险提示:1)宏观经济增速大幅下滑;2)全球疫情反复风险;3)汇率大幅贬值等。





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