本周我们重点关注中央政治局会议、及国务院发布优化疫情防控二十条，政策变化在于：坚持科学精准防控，纠正“层层加码”、“一刀切”做法，最大限度减少疫情对经济社会发展的影响。我们分析，疫情受损品种将有望迎来估值修复机会：（1）出行消费：推荐开润股份，预计公司2B业务在迪卡侬稳健增长、新客户拓展情况下，23年仍有望维持10%以上增长，叠加2C业务及嘉乐投资收益受益于疫情改善贡献利润；（2）服装消费：我们分析，直营比例高、前期计提一次性费用较多的公司弹性更大，推荐报喜鸟、太平鸟、锦泓集团；（3）纺织制造：美国通胀有所回落，板块有望迎来估值修复，推荐浙江自然、华利集团；（4）教育行业：前期受政策和疫情双重影响，推荐传智教育、行动教育、学大教育。
行情回顾：跑赢上证综指2.12PCT本周，上证综指上涨0.54%，创业板指下跌1.87%，SW纺织服饰板块上涨2.66%，跑赢上证综指2.12PCT、跑赢创业板指4.53PCT，其中，SW纺织制造上涨2.75%，SW服装家纺上涨2.29%，SW饰品上涨3.46%。目前，SW纺织服饰行业PE为14.32。
行情数据追踪：中国棉花价格指数下降1.21%截至11月11日，中国棉花328指数为15261元/吨，本周下降1.21%。截至11月11日，中国进口棉价格指数（1%关税）为18153元/吨。截至11月10日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为18070元/吨，上涨7.55%。整体来看，国内外棉价差倒挂收窄，截至11月11日，外棉价格高于内棉价格2892元。
10月服装及衣着附件金额出口同比下降16.93%。
行业新闻：阿迪达斯除大中华区外增长强劲，22年第四次下调预期；优衣库已新开50余家门店，11-12月再开20家；Supreme首次中国发售，Champion关闭中国旗舰店；Gap出售大中华业务彻底撤出中国。
风险提示：疫情再次爆发；原材料波动风险；系统性风险。
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