金融 16条措施支持房地产市场平稳发展，贷款可合理展期，地产有望持续回暖《通知》涉及保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼”金融服务、积极配合做好受困房地产企业风险处置、依法保障住房金融消费者合法权益、阶段性调整部分金融管理政策、加大住房租赁金融支持力度等 6方面，共 16条具体措施。其中，包括贷款可合理展期、保持信托等资管产品融资稳定、贷款集中度过渡期延长等多条措施。在地产持续低迷的大背景下，金融大力度支持有望助力地产行业持续回暖。
稳增长预期持续增强，下游地产需求有望持续修复，利好工程机械行业向上2022M9我国房屋新开工面积累计同比下滑 38%，房地产开发投资完成额累计同比下滑 8%，跌幅均进一步扩大，房地产稳增长预期增强，金融支持地产政策出台，刺激工程机械行业需求修复，特别是与地产相关度较高的挖掘机械、混凝土机械、起重机械需求改善，提升开工率及开工小时数，利好工程机械行业向上。
2022年 10月挖机销量同比增长 8%，环比提升 2.6pct，逐步企稳回升。
2022年 10月挖掘机销量 20501台，同比增长 8%，较 9月提升 2.6pct。其中国内销售 11350台，同比下降 10%，降幅较 9月收窄 14.6pct；出口 9151台，同比增长 44%，增幅较 9月下降 29.6pct。
挖机销量逐步企稳回升，主要系国内需求逐步改善，出口快速增长，低基数效应所致。2022M9全国基础设施建设投资累计同比增长 11.2%，环比 8月提升0.83pct，连续 4个月环比提升。随着基建项目密集开工，基建发力明显，叠加国四标准切换，对挖机需求短期扰动，行业销量有望持续向上。
海外需求强劲，Q4出口有望继续保持高增长，平滑国内下行周期2022年前三季度，海外工程机械龙头卡特彼勒、小松集团收入增长分别为15%、22%，单三季度分别增长 21%、33%，业绩反弹明显。1-10月国内企业出口挖掘机 89457台，同比增长 67.3%，Q4出口有望继续保持高增长。三一重工等国内工程机械龙头持续加大海外市场开拓力度，市场份额有望逐步提升。
假设今年挖机销量下滑 20%（中性假设），11-12月出口增速略有下滑，全年出口增长 60%，则可对冲国内 40%的下滑。
三一重工等公司有望凭借国际化、数字化、电动化从中国龙头走向全球龙头工程机械为中国当下优势产业，中国公司能依赖规模经济、产业链优势、运营效率优势取得全球龙头地位。三一重工等行业龙头将在完成国内的进口替代后凭借国际化、数字化、电动化取得相当的市场份额，从中国龙头走向全球龙头。
投资建议持续聚焦强阿尔法属性龙头。推荐三一重工、恒立液压、徐工机械；持续看好华铁应急、杭叉集团、浙江鼎力、中联重科、安徽合力、中铁工业。
风险提示基建、地产投资不及预期；挖机出口增速不及预期。
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