一周市场回顾：本周 SW机械板块下跌 0.39%，沪深 300上涨 0.56%。
本周是三季报披露结束后第一周，部分三季报低于预期的标的本周迎来超跌反弹，我们依然认为高端装备领域依然是 A 股重要的投资方向；景气度方面，我们关注光伏设备、第三方检测赛道等需求逻辑的兑现；自下而上方面，我们关注隐形冠军们第二增长曲线的兑现进展。
每周增量视角：伺服系统行业脉络梳理。伺服系统是指以物体的位置、方位、姿势等方面为控制量，能够动态跟踪目标位置变化的自动化控制系统，结构上包括伺服驱动器、伺服电机、编码器三部分，覆盖工控设备的驱动层和执行传感层；上游为稀土磁材、硅钢、IC 芯片、传感器等，下游覆盖 3C 制造、医疗器械、光伏、锂电、机器人等行业；中国伺服系统市场规模从 2017-2021年 CAGR 为 23.3%，保持快速增长；2020年中国伺服系统市场 CR5为 50.9%，但前五厂商份额差距并不明显，且存在较多份额在 1%-3%之间的二线厂商，整体格局较为分散，国产品牌份额约 30%，国产替代空间较为充足，国内前三厂商汇川技术、禾川科技、埃斯顿份额为 9.8%、3.0%、2.5%；国内厂商产品性能基本持平国外，供应链灵活性较强，于新兴领域存在“弯道超车”机会，国产替代有望持续推进；建议关注汇川技术、禾川科技、埃斯顿、信捷电气、伟创电气等。
本周核心观点：自动化：国内工业机器人 2022年 9月工业机器人产量 4.3万台，同增 15.1%，疫情影响下制造业投资相关链条持续承压，下半年在低基数效应下相应公司盈利能力或延续改善，建议关注刀具厂商欧科亿、华锐精密、国茂股份、绿的谐波等；激光：受国内疫情影响，激光行业需求承压，行业高功率化趋势持续，6000w 以上高功率产品有望持续放量，建议关注国产激光切割运控系统龙头柏楚电子以及价格竞争后续有望改善的国产激光器龙头锐科激光；
光伏设备：行业降本提效是主旋律，全球光伏平价背景下硅片、电池片到组件环节扩产规模有望超预期，建议关注平台化布局的硅片\组件设备龙头晶盛机电、奥特维；电池片环节，金属化方面，激光转印技术下半年有望放量，建议关注帝尔激光；异质结进展有望超预期，后续单 W 成本与传统 PERC 有望打平，建议关注迈为股份；锂电设备：据中汽协数据，国内新能源汽车 2022年 9月产量 75.5万辆，同比增长 110%，全球电动化浪潮明确，大客户订单兑现在即，建议关注其对工艺设备龙头的弹性，具体包括先导智能、杭可科技等，除 此之外下游动力电池竞争以及产品迭代带来新增工艺设备需求，建议关注奕瑞科技、东威科技等；检测&计量：中长期制造业升级带动第三方检测需求持续增长，行业马太效应显著，二季度受疫情影响略有承压，建议关注苏试试验、华测检测，关注报表改善空间较大的广电计量；出口方向：人民币阶段贬值、运费下降、大宗商品价格下行，出口型企业下半年利润率有望修复，重点关注线性驱动控制系统龙头捷昌驱动、电踏车电机龙头八方股份等；工程机械：2022年 10月纳入统计的 26家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机 2.05万台，同增 8.10%；下半年出口持续高增，国内需求改善下，建议关注三一重工、恒立液压、建设机械等。
行业评级及投资策略：考虑到疫情加速国内制造业自动化升级趋势，下游行业带来国内设备厂商竞争力提升，进口替代进程加速，维持“推荐”评级。
本周建议关注：柏楚电子、宏华数科、苏试试验、奥特维、高测股份。
风险提示：全球范围内疫情控制不及预期，国内制造业投资景气持续下滑，国产替代进程的不确定性，重点关注公司新产品兑现不及预期，重点关注公司订单增长不及预期，重点关注公司业绩增长不及预期，重点关注公司竞争格局加剧，汇率、运费等大幅波动风险。
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