核心逻辑化工新材料领域是化工行业未来发展的一个重要方向，传统化工行业随着下游需求增速放缓，市占率向龙头集中是大趋势，核心竞争门槛为成本和效率；下游仍处于快速增长的新材料领域则不同，核心的竞争壁垒为研发能力、产业链验证门槛、服务能力等，随着政策支持，国内化工新材料行业有望迎来加速成长期。我们推荐处于核心供应链、研发能力较强、管理优异的化工新材料优质标的，主要包括电子化学品（半导体材料、显示材料、5G 材料等）、新能源材料、医药中间体等领域。维持行业“推荐”评级。
行业信息更新半导体相关：11 月9 日，半导体器件应用网：据IHS 数据统计，2022 年中国MCU市场规模达283 亿元，近五年中国MCU 市场复合增长率为7.2%，是同期全球MCU 市场增长率的4 倍，预计2022 年市场规模约299亿元。受物联网、智能家居、新兴医疗电子及新能源汽车等终端应用领域快速发展的带动，中国MCU 市场未来几年内仍将继续保持8%的速度增长。
显示材料相关：11 月9 日，LED inside：近日，工业和信息化部批复组建国家虚拟现实创新中心、国家超高清视频创新中心、国家石墨烯创新中心3家国家制造业创新中心。国家虚拟现实创新中心依托南昌虚拟现实研究院有限公司组建，建设地位于江西南昌，股东单位汇聚了虚拟现实硬件、软件、内容制作与分发、应用与服务等环节的行业骨干力量。国家虚拟现实创新中心聚焦制约我国虚拟现实产业发展的关键共性技术难题，建设关键共性技术研发、测试验证、检测、技术服务、人才培养和国际合作等平台，逐步构建覆盖虚拟现实全产业链的产业创新生态，推动我国虚拟现实产业高质量发展。新能源材料相关：11 月10 日，中汽协：中国汽车工业协会发布的数据显示，今年10月国内新能源汽车产销分别完成76.2 万辆和71.4 万辆，同比分别增长87.6 和81.7%，市场占有率为28.5%。其中纯电动汽车产销分别完成58.1 万辆和54.1 万辆，同比分别增长71.9%和66%;插电式混合动力汽车产销分别完成18.1 万辆和17.2 万辆，同比分别增长1.6 倍和1.5 倍。今年前10 个月，国内新能源汽车市场累计产销分别为548.5 万辆和528 万辆，同比均增长1.1 倍，市场占有率为24%。其中纯电动汽车产销分别完成426.8 万辆和411.9 万辆，同比分别增长97.5%和93.1%；插电式混合动力汽车产销分别完成121.5 万辆和115.9 万辆，同比分别增长1.8 倍和1.7 倍。另外，今年1-10 月，新能源汽车出口量为49.9 万辆，同比增长96.7%。
重点企业信息更新：中芯国际：11 月11 日，公司发布《2022 年第三季度报告》，2022年前三季度实现营业收入378 亿元，同比+48.8%；实现归母净利润94 亿元，同比+28.3%；实现扣非归母净利润79 亿元，同比+113.6%；加权平均净资产收益率为7.8%，同比赠加0.7 个百分点。Q3 实现营业收入132 亿元，同比+41.9%；实现归母净利润31 亿元，同比+51.1%；实现扣非归母净利润28 亿元，同比+101%；加权平均净资产收益率为2.5%，同比增加0.5 个百分点。
重点关注公司：重点推荐万润股份，公司OLED+沸石分子筛双向发力将带动公司持续成长。
建议关注鼎龙股份，公司是国内唯一一家全面掌握CMP 抛光垫全流程核心研发技术和生产工艺的CMP 抛光垫供应商，在国内抛光垫市场中处于领先地位。
重点推荐国瓷材料，公司是我国无机新材料平台型公司，熟练掌握了水热法核心技术，内生的MLCC 陶瓷粉、氧化锆、氧化铝均达到世界级水平；外延并购的王子制陶（陶瓷制品）和爱尔创（氧化锆下游制品）均是公司产品的下游，都迎来快速增长。
重点推荐飞凯材料，公司是电子化学品龙头企业， 5000t/aTFT-LCD光刻胶项目向客户稳定供货，5500t/a 合成新材料项目和100t/a 高性能光电新材料提纯项目的产能正稳步提升，OLED 材料的试验能力和生产线建设亦在有序推进，看好上述项目推动公司未来新增长。
建议关注濮阳惠成，公司专注顺酐酸酐衍生物和功能中间体产品的研发和生产，受益于我国电子信息产业的快速发展、我国智能电网、超/特高压输电线路投资力度的不断加大、新型复合材料的广泛应用，对顺酐酸酐衍生物的需求持续增长。
重点推荐巨化股份，公司拥有完整的氟化工产业链，主要产品采用国际先进标准生产，核心业务氟化工处于国内龙头地位（其中氟致冷剂处于全球龙头地位），特色氯碱新材料处国内龙头地位。
重点推荐万盛股份，公司是全球最大的有机磷系阻燃剂生产商，通过多年的研发投入和实践积累，公司差异化的产品能够满足不同客户的需求，产品逐步被高端客户所接受。
重点推荐江化微，公司是国内产品品种最齐全、配套能力最强的湿电子化学品生产企业之一，产品能够广泛的应用到平板显示、半导体及LED、光伏太阳能等多个电子领域，同时能在清洗、光刻、蚀刻等多个关键技术工艺环节中应用。
重点推荐合盛硅业，公司在工业硅及有机硅产业链完整，具备规模优势、成本优势，上下游协同效应有望持续加强，随着在建项目的稳步推进，公司业绩有望持续向好。
建议关注彤程新材，公司积极推进电子材料业务，紧紧抓住关键材料急需国产化替代的契机，巩固半导体光刻胶和显示光刻胶板块协同发展的优势，实现光刻胶横向产业新突破，并反溯核心原材料的开发，加快公司电子酚醛树脂在光刻胶领域的开发及导入，充分发挥公司产业链优势，形成产业链一体发展的新模式。
风险提示：疫情可能引发市场大幅波动的风险；替代技术出现；行业竞争加剧；经济大幅下行；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期。
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