汽车行业专题研究：10月乘用车批发销量同比+11%，看好年末销量冲刺_股票频道

乘联会发布数据： 10月，狭义乘用车批发销量 219.1万辆，同比+11.0%，环比-4.6%；狭义乘用车零售销量 184.0万辆，同比+7.3%，环比-4.3%。

10月狭义乘用车市场批发/零售销量实现同比增长，环比下降，体现“金九银十”特征。 10月狭义乘用车批发销量 219.1万辆，同比+11.0%，环比-4.6%； 10月狭义乘用车零售销量 184.0万辆，同比+7.3%，环比-4.3%。分品牌看：

（1）自主品牌零售 94万辆，同比+22%，环比+5%；

（2）主流合资品牌零售 70万辆，同比-9%，环比-6%；

（3）豪华车零售 21万辆，同比+16.0%，环比-29.0%。

10月新能源乘用车市场创历史新高，渗透率突破 30%。据乘联会数据，10月新能源车厂商批发渗透率达 30.8%，零售渗透率达 30.2%。 10月新能源乘用车批发 67.6万辆，同比增长 85.8%，环比增长 0.4%，其中纯电动批发销量 50.8万辆，同比增长 69.6%；插电混动批发销量 16.7万辆，同比增长 161.6%。厂商批发销量突破万辆的企业有 15家，占新能源乘用车总量 84.6%。其中：比亚迪汽车 217518辆、特斯拉中国 71704辆、上汽通用五菱 52086辆、长安汽车 35058辆、吉利汽车 31070辆、广汽埃安 30063辆、上汽乘用车 27164辆、奇瑞汽车 18301辆、哪吒汽车 18016辆、东风易捷特 13616辆、金康新能源 12040辆、长城汽车 10954辆、蔚来汽车 10059辆、理想汽车 10052辆、东风乘用车 10032辆。

看好年末销量冲刺， Q4旺季需求有望二次向上。燃油车购置税减半政策进入倒计时，叠加春节消费旺季，乘用车终端需求有望在

11、 12月集中释放。 10月以来，高端新能源龙头车企降价冲量，部分车企迅速跟进车险补贴或终端促销， 11月新能源车市场有望迎来新增需求。除线下促销外，新媒体运营渠道逐渐成为车企营销重点，除交车外的销售全流程可迁移至线上，有助于推动年末旺季的升温。

投资建议：我们综合考虑以下几因素： 1）购置税刺激效应延续； 2）年末汽车消费旺季催化； 3）明年补贴退出促需求提前释放；我们认为今年四季度汽车行业有望迎来需求集中释放，板块盈利能力有望持续好转。展望2023年，我们对总量持谨慎乐观态度，建议更多把握结构性机会。主要推荐两条主线： 1）智能电动核心增量零部件赛道：把握技术升级趋势，按【单车价值量】 +【渗透率】 +【国产化率】三维度筛选，现阶段重点看好【线束线缆、线控底盘、一体压铸、热管理、智能座舱】等高成长高弹性赛道； 2）把握自主品牌龙头。

建议关注：

（1）智能电动汽车增量零部件： ①汽车线缆线束【卡倍亿、沪光股份】；

②线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；③智能座舱【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】； ④轻量化【爱柯迪、文灿股份、旭升股份、广东鸿图】； ⑤热管理【银轮股份、三花智控】；⑥电机电控【欣锐科技、英搏尔】等。

（2）整车龙头：【比亚迪、长安汽车、广汽集团、长城汽车、上汽集团】等。

风险因素：疫情反复；购置税刺激不及预期；经济增长不及预期；原材料价格上涨等。