生物医药：政策支持下，儿童专用药步入发展快速路

当前明确看好儿童药行业。基于以下两个理由。1）儿童专用药潜在需求旺盛，当前供需极不平衡。2021年中国0-14岁人数为2.47亿人，占中国总人口的17.50%，儿童人群庞大，且两周患病率与就诊率均呈上升趋势。随着国家对儿童健康的关注度提升，社会和家庭规范用药意识增强，我国儿童药需求将持续释放。而长期以来儿童专用药研发风险高、投入大、回报低，导致当前我国儿童用药呈现“品种少、剂型少、规格少、特药少”的四少局面，供给提升空间巨大。2）政策支持极大推动了儿童药品的发展。近几年，儿童药在审评审批（优先审评、真实世界研究）、市场准入（医保、基药）、市场独占期、临床使用（不受一品两规和医院品种数量限制）等方面都得到政策大力支持。我们认为在政策支持下，儿童药市场有望迎来新的发展阶段。

围绕三条主线把握儿童药投资机会。1）在需求持续提升，供需不平衡背景下，关注儿童药新品种放量机会。我们认为儿童药新品种解决儿童用药可及性问题，弹性大，同时有望得到医保、基药支持。其中应重点关注聚焦于儿童药领域，研发管线丰富的企业，其在儿童药行业景气提升阶段具备明显先发优势。建议关注一品红、华特达因等。2）消费型儿童药品兼具儿童药和消费医疗双重景气度。消费型医疗以自费产品为主，具备品牌效应，有自主定价权，免疫控费政策。消费型儿童药品空间大，增速快，主要围绕生长激素、补益类、眼科等赛道。建议关注长春高新、安科生物、华特达因、兴齐眼药等。3）关注儿科中成药独家品种市场机会。我们认为儿科是中成药传统优势领域，独家品种有望通过进入医保和基药目录实现快速放量，同时独家品种受集采影响相对可控。建议关注华润三九、贵州三力、康缘药业、健民集团、济川药业、葫芦娃、葵花药业等。

风险提示。1）研发风险，2）医保或基药支持力度不及预期，3）疫情风险。