食品饮料行业周报：板块情绪回暖，关注需求复苏_股票频道

本周白酒指数（中信）累计涨跌幅+11.2%。涨幅前三的个股为：顺鑫农业（+33.45%）、酒鬼酒（+21.36%）、金种子酒（+15.28%）；

跌幅的个股为迎驾贡酒（-2.39%）。

观点：板块情绪回暖，看好白酒穿越周期的能力。10月以来因多地疫情反弹，叠加禁酒令、消费税等传闻影响，白酒板块出现较大回撤，但随着三季报业绩落地和糖酒会临近，本周市场情绪显著回暖，板块整体估值得以修复。从基本面表现来看，各酒企三季报环比改善显著，其中高端白酒需求坚挺，业绩延续稳定增长;次高端酒环比提振展现高弹性，业绩表现领先板块;地产酒龙头景气延续，苏皖地区宴席动销良好;大众酒内部分化显著。整体来看，白酒企业合同负债蓄水池充分，现金流回款正增长，费用投放管控力度持续加强，带动盈利能力稳步提升。库存方面，目前部分酒企库存略高，主要系疫情下动销不及预期所致，短期库存仍有压力。回款方面，主流品牌推进顺利有序，目前正逐步收官，进入价盘管理阶段。展望未来，目前市场核心酒企估值回落后性价比凸显，考虑到临近年终即将切换至23年估值并进入去库存阶段，我们认为白酒具备穿越周期的能力，建议立足长期战略布局，推荐关注三条主线，一是需求坚挺的高端及次高端酒企，推荐贵州茅台、五粮液、舍得酒业、山西汾酒；二是受疫情冲击较小的苏皖区域龙头酒企，推荐古井贡酒、洋河股份，三是受益光瓶酒扩容的白酒企业，建议关注金种子酒、顺鑫农业。

本周食品指数（中信）累计涨跌幅+11.2%。涨幅前三的个股为：甘源食品（+24.54%）、绝味食品（+22.79%）、立高食品（+20.61%）；

跌幅的个股为晨光生物（-1.63%）。

观点：需求端和成本端同步改善，餐饮产业链复苏仍是主线。随着需求弱复苏和成本见顶回落，展望三季报大众品业绩有望底部回暖。

啤酒板块三季报处于旺季，加上今年高温天气和上年低基数，预计业绩弹性有望释放。调味品成本压力有所缓解，B端需求逐渐恢复，但渠道仍需消化前期库存，近期舆论事件也加速了消费者教育的节奏，长期利好行业高端化。速冻食品及预制菜渗透率提升趋势不可逆，长期看好。我们认为餐饮产业链复苏仍是主线，其中速冻食品、啤酒、调味品板块有望明显受益。推荐安井食品、千味央厨、重庆啤酒和海天味业。