本周数据：乘联会预计10月批发同比+15%乘联会预计10月全国乘用车批发226.2万辆，同比+15.0%，环比-1.0%；预计10月乘用车零售190.5万辆，同比+11%，环比-1.0%。
本周观点：Q4需求加速释放看多整车+零部件汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。
本月核心组合【伯特利、文灿股份、双环传动、上声电子、光峰科技、拓普集团、新泉股份、长安汽车、比亚迪、春风动力】。
乘用车：疫情多点发散致金九银十成色不足，真实需求不悲观。近期市场对于终端需求担忧增多：9月乘用车上险为179.5万辆，环比-1.0%，较今年高点（6月）下滑3.6%，结合周度数据来看10月上险环比仍将下滑，呈现旺季不旺的趋势。我们认为疫情扰动是主因，真实需求不悲观：目前非疫情影响地区销量占比不足四成，8-9月上险均超过6月，且同比增长接近30%，环比依然在持续提升，相比之下疫情影响地区9月上险较6月下滑9.5%。这证明了需求在政策刺激下依然较为旺盛，我们判断疫情逐步控制后，年内需求仍将维持较高景气度。考虑Q4政策退出前的提前购买因素，预计会驱动销量进一步释放。
政策刺激+供给改善+需求提振三维共振。1）政策刺激：燃油车减半征收车辆购置税，新能源免征购置税延续至明年底，叠加多地出台的置换补贴，政策刺激力度大、延续性强、覆盖面广；2）供给改善：新势力、自主及合资车企相继推出主流新能源产品，开启新一轮产品周期，供给端持续改善。包括小鹏G9、理想L8、L7、蔚来ES7、海豹、长安深蓝等优质供给快速推出；3）需求提振：置换及增购需求驱动中枢向上，电动智能化优质供给层出叠加政策刺激，导致需求增长更为陡峭。坚定看好变革机遇下自主崛起，推荐【长安汽车、吉利汽车H、比亚迪、长城汽车】，受益标的【理想汽车H、小鹏汽车H、赛力斯】。
零部件：智能电动重塑产业秩序，基本面反转+新车型上量，坚定看多汽车零部件。中长期维度，量增+份额提升共振驱动收入高增，叠加短期原材料、汇率、海运费等利润压制因素缓解，将具备较高的业绩弹性，优选智能电动+新势力产业链，推荐：1、智能电动增量：1）智能化核心主线：优选智能驾驶-【伯特利、经纬恒润-W、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、光峰科技、继峰股份】；2）轻量化高景气：铝价趋稳，业绩弹性大，叠加一体压铸大变革，优选【文灿股份】，受益标的【旭升股份】；2、新势力产业链：优选【拓普集团、新泉股份、双环传动、上声电子、文灿股份】。
摩托车：9月国内中大排量摩托车销售6.6万辆，同比+82.8%，环比-5.7%。2022年1-9月累计销售45.7万辆，同比+63.4%。
中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大，份额将向品牌力突出、动力总成技术领先、渠道布局完善的头部自主、合资品牌集中。推荐【春风动力、钱江摩托】，受益标的【隆鑫通用】。
本周行情：汽车板块整体强于市场零部件涨幅较大本周A股汽车板块上涨12.7%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第1位，表现强于沪深300（上升5.8%）。细分板块中，零部件、乘用车、客车、货车、汽车服务、其他交运设备分别上涨13.5%、12.8%、11.8%、10.1%、8.4%、4.6%。
风险提示汽车行业芯片供给短缺；原材料成本波动超出预期；汽车行业终端需求不及预期；汽车出口销量不及预期。
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