环保行业22Q3业绩总结：Q3业绩表现不佳，关注有政策催化的领域

环保行业：Q3 业绩表现不佳，静待未来改善。2022Q3 环保板块业绩披露完毕，受国内外宏观经济下行压力，以及全国疫情多点频发对工程项目建设和运营项目经营的负面影响，前三季度126家环保行业上市公司实现营业收入2227 亿元,同比下降3.65%；实现归母净利润221 亿元，同比下降8.86%。

大气治理：火电投资加速，烟气治理业务或将重回增长轨道。

2022 前三季度大气治理企业合计实现营业收入189 亿元,同比增长21%；合计实现归母净利润2.4 亿元，同比增长38%。2022 年1-9月，全国火电基建投资完成额480 亿元，同比高增60%。伴随着火电项目审批提速，相关烟气治理工程设备投资需求也将快速释放，带动相关企业业绩增长。

水务及水治理：疫情导致Q3 业绩下滑，污水再生领域仍有较大空间。2022 前三季度水务及水治理板块实现营业收入756 亿元,同比下降2%；实现归母净利润110 亿元，同比下降4%。供水和污水处理业务受下游居民、工商业需求影响较大，疫情导致工商业活动减少，物流交通不畅，水务及水治理行业业绩承压。

固废治理：板块业绩不及预期，重点关注再生资源领域。2022前三季度固废治理企业合计实现营业收入698 亿元,同比下降14%；实现归母净利润79 亿元，同比下降43.05%。增速下滑主要还是由于疫情导致下游需求减弱、在建工程开工延迟所致。固废板块属于地方政府刚需，未来固废板块业绩有望逐步恢复增长。

环保设备：Q3 业绩有所下滑，贴息贷款政策提振行业景气度。

2022 前三季度环保设备企业合计实现营业收入469 亿元,同比增长13%；实现归母净利润32 亿元，同比下降3%。9 月，国务院常务会议确定专项再贷款与财政贴息配套支持部分领域设备更新改造，随后财政部等五部门联合下发《关于加快部分领域设备更新改造贷款财政贴息工作的通知》。在贴息贷款政策的支持下，科学仪器设备行业将迎来快速成长，相关企业有望充分受益。

投资建议：环保企业2022Q3 业绩披露完毕，受疫情及宏观经济影响，行业三季报业绩整体表现较差，即使是上半年表现亮眼的再生资源相关上市公司但三季度业绩也不及预期，但部分板块持续受到政策催化， 未来或将有亮眼表现。建议关注：ST 龙净（600388.SH）、清新环境（002573.SZ）、仕净科技（301030.SZ）、盛剑环境（603324.SH ）、聚光科技（300203.SZ ）、伟明环保（603568.SH）、高能环境（603588.SH）、华宏科技（002645.SZ）、、天奇股份（002009.SZ）、、旺能环境（002034.SZ）、、路德环境（688156.SZ）、、山高环能（000803.SZ）、英科再生（688087.SH）。

风险提示：政策推进力度不及预期的风险；项目建设进度不及预期的风险；环境治理需求不及预期的风险；疫情导致开工率或产能利用率下降的风险；行业竞争加剧的的风险。

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