非银金融行业周报：三季报披露完毕，看好板块后续反弹_股票频道

投资要点：行业三季度业绩披露完毕，财险子板块业绩超预期，其他子板块业绩符合预期。预计板块后续有望迎来反弹，建议关注前期超跌的券商龙头以及业绩相对更好的财险和寿险龙头。

上周行业动态11）保险行业：10月31日，中国保险行业协会官网发布《保险销售从业人员销售能力资质分级体系建设规划》，《建设规划》明确了销售能力资质分级体系建设的原则和目标；11月3日，银保监会人身险部下发了《关于进一步推动完善人身保险行业个人营销体制的意见（征求意见稿）》，这预示着我国代理人改革的顶层文件发布，后续相关转型监管动作将陆续推动。22）个人养老金制度：11月4日，人力资源社会保障部、财政部、国家税务总局、银保监会、证监会联合发布《个人养老金实施办法》，对个人养老金参加流程、资金账户管理、机构与产品管理、信息披露、监督管理等方面做出具体规定。办法规定，参加人每年缴纳个人养老金额度上限为12000元。同日，银保监会和证监会陆续发布该业务的相关规定。

本周研究聚焦：非银行业三季报综述证券行业：三季报业绩总体符合预期，受市场拖累，收入利润均有所下降。2022前三季度，41家上市券商合计营业收入3710亿，同比-21%；归母净利润1021亿，同比-31%，投资业务下降是板块业绩下降的主要原因。保险行业：保险三季报业绩喜忧参半，代理人降幅收窄，财险盈利高增。从上市险企的三季报来看，利润增速呈现分化，财险标的利润增速进一步提升，寿险标的利润增速维持负增长。NBV降幅依旧明显但代理人数量降幅已有明显收窄；资产端受权益市场下跌影响投资收益率同比下滑显著。

下周投资观点券商方面，我们认为后续随着市场情绪修复板块有望迎来反弹。上周市场情绪波动剧烈，交易量出现明显提升，这预示后续市场情绪有望在潜在的利好因素下迎来持续的提升，对券商板块业绩构成利好。短期来看，市场较为关注板块后续的政策走向，我们认为在当前市场情绪仍旧较为脆弱的背景下，后续行业政策将以呵护资本市场发展为主（转融资费用下调以及两融标的扩容已于前期陆续推出），后续政策方面的进一步积极动作依旧可期，从而对当前的券商板块构成明显催化，建议关注：一是财富管理赛道的领跑券商，如东方财富；二是各项业务全面发展的龙头券商，如中信证券。

保险行业：当前位置我们认为基于保险板块极低估值和极低持仓的背景，后续在开门红和市场情绪回升双重催化下有望迎来反弹。后续市场情绪有望修复从而提振保险公司投资端预期，同时保险行业在11月开启的开门红有望好于预期，对股价构成催化。建议关注景气度持续向好的中国财险、负债端持续领先的中国人寿以及业务创新（居家养老）更为领先的中国平安。

风险提示政策支持不及预期，二级市场大幅波动，市场竞争加剧