安图生物：三季度业绩稳健较快增长，产品线不断丰富

公司三季度业绩呈现稳健较快增长。公司2022年前三季度实现营业收入32.81亿元，同比增长21.75%；实现归母净利润8.99亿元，同比增长25.44%。

其中2022年第三季度实现营业收入12.11亿元，同比增长19.02%；实现归母净利润3.65亿元，同比增长20.23%。公司整体业绩呈现稳健较快增长。

公司不断推进技术创新，注重核心材料的研发，不断丰富技术开发平台。

经过多年的发展，公司已建立一支高素质的研发队伍，截至2022年6月30日，公司拥有研发人员1635人，占员工总数的30.69%。公司2019-2021年研发投入分别为31,190.63万元、34,637.05万元、48,595.46万元，占营业收入的比重分别为11.64%、11.63%、12.90%，持续的研发高投入使公司源源不断的技术创新得到了保障。生物活性材料（主要包括抗原、抗体等）作为免疫类体外诊断试剂的关键原材料，直接影响着产品的质量。

公司注重核心原材料的研发，经过十几年潜心研发和技术积淀，所需要的核心原材料抗原抗体已基本实现自给，保证了核心原材料供应的稳定性和安全性。公司建立了免疫检测试剂开发平台、微生物检测试剂开发平台、分子诊断检测试剂开发平台、生化检测试剂开发平台、抗原和抗体开发平台和仪器开发平台，公司强大的技术开发平台不仅使产品质量得到保证，也使及时为客户提供技术服务成为可能。公司作为体外诊断行业优质龙头企业，在免疫诊断领域的竞争优势显著，并不断拓展分子诊断等业务，产品线逐步完善，预计业绩有望保持稳健较快增长趋势。

公司盈利预测及估值：预计公司2022-2024年实现营业收入分别为46.70亿、59.54亿、74.13亿，同比增长24.00%、27.50%、24.50%。预计公司2022-2024年实现归母净利润分别为12.16亿、15.99亿、20.14亿，同比增长24.88%、31.48%、25.99%，对应2022-2024年PE分别为34、26、21倍，给予“买入”评级，建议逢低关注。

风险提示：行业竞争加剧的风险；产品集采降价风险。

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