事件：公司发布] 2022年第三季度报告，2022年前三季度实现营收 291.95亿元（同比-20.9%），归母净利润 24.7亿元（同比+400%），扣非归母净利润 24.3亿元（同比+431.4%）。其中，Q3单季实现营收 91.5亿元（同比-27.1%），归母净利润 6.5亿元（同比+159.2%）。
业绩符合预期，毛利率环比提升。从收入端来看，2022年前三季度实现营收291.95亿元（同比-20.9%），系公司今年剥离低效业务，业务重心聚焦于高端制造业。从利润端来看，前三季度归母净利润 24.7亿元（同比+400%），扣非归母净利润 24.3亿元（同比+431.35%）；Q3毛利率为 18.2%，较 Q2环比改善 2.3pp。从费用端来看，前三季度公司销售费用率为 2.6%（同比+1.2pp），管理费用率 1.8%（同比+0.7pp），财务费用率为-0.9%。同时公司不断投入研发，以支持向新能源业务转型，前三季度的研发费用为 12.1亿元（同比+19.2%）。
光通信规模盈利双升，光纤光缆景气持续。从行业端来看，数字经济持续发展带动信息通信产业的发展。“东数西算”工程助推光纤升级换代，G.654E 新型光纤应用前景广阔，同时 5G及千兆宽带建设持续拉动下游需求。受益于光纤光缆高景气度，报告期内公司光通信板块营收利润实现双增。
在手订单充沛，海风装机放缓不扰长期增长逻辑。据不完全统计，截至 Q3公司海洋业务在手订单近 60亿，实现稳定增长；同时。公司积极在山东、广东多地布局，提前规划产能。Q3海洋业务确认节奏放缓系莱州湾项目延缓及海工确认节奏影响，短期内海洋板块业绩承压。预计随着多地海风新规划催化以及 Q4以后海风装机有望加速，公司海洋业务将加速发展，中长期来看海风需求无虞。
光伏、储能双管齐下，新能源发展势如破竹。光伏方面，公司统筹推进内部光伏建设，着力构建零碳园区；大力推进域内光伏建设进程，如东滩涂光伏资源进入开发阶段。储能方面，公司今年累计储能中标超 27亿元，大储能建设行业领先，彰显公司在储能领域的强劲实力。
盈利预测与投资建议。预计公司 2022-2024年归母净利润分别为 34.1、42.5、49.4亿元，对应 PE 分别为 22、18、15倍。维持“买入”评级。
风险提示：海上风电装机量不及预期；光储业务发展不及预期；原材料上涨超预期；疫情反复致需求疲软风险等。
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