新能源汽车及锂电池：根据 cbc 金属网数据，本周国内碳酸锂价格再创新高，截至 10月 28日，单吨电池级碳酸锂(Li2CO3:≥99.5%)价格已涨至 57.3万元/吨，环比上周上涨 4.18%。在下游动力电池与储能电池的旺盛需求下，锂价涨声不停，在此背景下，我们认为锂电行业产业链的安全可控以及健康发展也应该持续跟踪关注。近期澳洲锂矿商 Core Lithium 发布声明宣布，公司与特斯拉就采购锂矿所签订的承购条款协议已经于当地时间10月 26日过期，双方未能敲定最终协议，后续合作谈判破裂，锂矿商选择了其他对自己更有利的合作协议。锂资源作为战略资源属性不断增强，而且采矿业与传统制造业不同，供给并不一定随着新产能的投产就能实现稳定输出，锂矿供给存在更多不确定因素，供需平衡甚至宽松的时间点可能会超出预期，后续锂价有望保持高位震荡，推荐关注拥有优质矿产资源控制权以及自供率提升较快的上游锂业企业以及深度绑定上游、提前布局锂矿的中下游厂商。
在欧洲能源危机电价增长以及北美用电需求稳定性增加的背景下，储能系统经济性提升驱动海外户储需求增长。国内方面，上游硅料价格的高企影响了今年众多地面集中式光伏项目的开工，对随之配套的储能需求形成压制。而在后续共享储能完善、硅料价格回归理性的预期下，我们对国内储能系统的需求以及装机量持续保持乐观，“国内大储、海外户储”将成为未来储能行业的发展主线。因此，在当前节点，我们推荐关注：1、储能布局领先、业绩有持续支撑的锂电厂商；2、海外渠道完善、供应链安全 可控的户储系统集成商；3、研发技术、产品质量、用户体验领先的 PCS厂商。
光伏：本周致密硅料价格 303元/kg；单晶硅片 166、182、210报价 6.26、7.52、9.91元/片，环比持平；单晶 PERC166电池片报价 1.31元/W，单晶PERC182电池片报价 1.34元/W，单晶 PERC210电池片报价 1.34元/W，环比上涨 0.01元/W；单晶 PERC 组件 166、182、210报价 1.93、1.98、1.98元/W，环比持平；玻璃 3.2m、2.0mm 报价 26.5、20元/平。
近日，国家发展改革委、国家能源局联合发布《关于促进光伏产业链健康发展有关事项的通知》，《通知》针对目前光伏产业链发展所遇到的问题提出了明确的指引，其中包括多措并举保障多晶硅合理产量、创造条件支持多晶硅先进产能按期达产、鼓励多晶硅企业合理控制产品价格水平、加强行业监管、合理引导行业预期等，助力纾解光伏产业链上下游产能、价格堵点，提升光伏发电产业链供应链配套供应保障能力。去年以来，硅料价格的走高对下游组件厂商以及地面项目造成了较大的成本压制，而当下在新产能逐步释放以及政策引导下，我们认为硅料价格探涨动力已不大，单吨价格后续有望从今年年底逐步回归理性，下游组件厂商收获合理的盈利空间。光伏板块目前调整已较为充分，在全球能源转型加速、储能配套逐渐完善的带动下，光伏新增装机有望持续增长，看好一体化程度较高的龙头组件企业具有更强的竞争优势，保持出货效率的同时，盈利能力将实现更加可观的回升。而从后续供需关系来看，在硅料产能充分释放后，我们认为 EVA 粒子、POE 粒子与石英砂将成为下一个供需紧缺环节，利润有望向胶膜、坩埚环节转移，推荐关注相关领域的领先厂商。
投资建议：恩捷股份、璞泰来、容百科技、新宙邦、德方纳米、亿纬锂能、欣旺达、科士达、隆基股份、捷佳伟创、金博股份、通威股份、福斯特、海优新材、东方日升、硅宝科技。
风险提示：政策不及预期、新冠疫情反复、新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧、光伏装机不及预期、原材料价格继续大幅上涨等。
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