2022年Q1-Q3，电新行业归母净利润同比增长49.17%，在所有30个行业中增幅位于第4位。根据我们对样本公司的划分，归母净利润增幅前三分别为新能源车（+136.0%）、核电（+103.8%）、光伏（+88.3%）。随着各环节新增长点的涌现，以及原材料成本松动带来产业链利润再分配，我们认为行业高景气度有望延续。
新能源车：22Q1-3板块实现营收13257.2亿元（+75.1%），归母净利润1475.5亿元（+136.0%）。随着政策的支持和新产品迭出，新能源车销量有望继续保持高速增长，进而推动动力电池以及材料环节的需求提升。
建议关注宁德时代、比亚迪、天奈科技、众源新材等标的。
光伏：22Q1-3板块实现营收7923.0亿元（+73.6%），归母净利润918.0亿元（+88.3%）；其中切片/硅料/石英制品的归母净利润同比增幅分别达350%/253%/225%。我们认为硅料价格有望步入下行周期，带动集中式电站放量，下游电池组件/玻璃/胶膜/支架/银浆/靶材等辅材将持续受益。建议关注福莱特、亚玛顿、海优新材、中信博等标的。
风电：22Q1-3板块实现营收2367.3亿元（-8.2%），归母净利润187.4亿元（-4.0%）。第三季度新增装机低于市场预期，我们预计Q4装机规模环比高增，结合原材料价格下跌，四季度行业有望实现营收和利润的双增长，零部件企业有望率先受益。建议关注金雷股份、三一重能等标的。
电网设备：22Q1-3板块实现营收4201.4亿元（+16.0%），归母净利润296.6亿元（+26.2%）。电网年内投资显著加强，我们预计特高压将于明年集中开工，并将带动各等级电网工程加快投资，电网建设迎来高峰。建议关注国电南瑞、平高电气、中国西电等标的。
储能：22Q1-3板块实现营收820.8亿元（+29.9%），归母净利润77.7亿元（+38.1%）。我们认为随着各地市场化政策落地，以及国家安全标准的出台，系统集成盈利能力有望改善，温控和消防环节值得关注。建议关注南都电源、派能科技、英维克、青鸟消防等标的。
电力运营商：22Q1-3板块实现营收13460.5亿元（+19.7%），归母净利润891.8亿元（+9.25%）。行业整体业绩稳定增长，火电有望盈利边际改善，绿电有望受益补贴发放&绿电溢价提升&CCER重启，增厚利润。建议关注三峡能源、太阳能、中国核电等标的。
智能汽车：22Q1-3板块实现营收2677.3亿元（+14.8%），归母净利润154.8亿元（+19.3%）。自主品牌崛起给国内供应商带来机遇,优先推荐关注有望率先大规模落地的智能座舱赛道；智能驾驶建议关注布局传感器、域控制器和执行器的零部件企业。建议关注经纬恒润、华阳集团、继峰股份等标的。
氢能：22Q1-3板块实现营收1078.7亿元（+7.7%），实现归母净利润110.9亿元（-16.0%）。产业链各环节快速推进，建议关注上游制氢装备、中游加储氢基础设施建设以及下游氢燃料电池车的需求增长。建议关注亿华通、威孚高科等标的。
风险提示：新能源车销量不及预期；风电光伏装机不及预期；原材料价格波动。
首页
微信公众号
证券之星APP
